华商基金：一季度GDP数据符合预期 市场有望回归前期主线

　　摘要：一季度GDP同比下降6.8%，前值为增6%，后市建议关注科技+先进制造和金融板块。

　　国家统计局公布的最新数据显示，一季度，面对新冠肺炎疫情带来的严峻考验，全国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作，疫情防控形势持续向好，我国本土疫情传播基本阻断，复工复产加快推进，关系国计民生的基础行业和重要产品稳定增长，基本民生得到较好保障，经济社会发展大局稳定。初步核算，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%，前值为增6%。

　　对此，华商基金认为，一季度GDP负增幅度符合预期，从市场表现看，在数据公布后股债商品也并未出现明显波动，今日（0417）各大指数全线收红，上证指数收盘涨0.66%。

　　从一季度单月数据看，3月份主要经济指标降幅明显收窄，以工增数据为例，3月规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较1-2月收窄12.4个百分点，环比增长32%，与前期公布的PMI大幅改善相互印证，显示出复工进展确实很快，当前工业产出规模已经接近去年同期水平。结合前期一季度金融数据，当前金融支持力度较强，信贷、直接融资规模均在较高水平，企业整体的信用扩张、现金流层面相对稳定。华商基金强调，只要经济活动主体现金流没有崩溃，随着后续正常生产经营活动陆续展开，需求逐步恢复，二季度经济改善的确定性较强。

　　对于市场的影响，华商基金分析表示，考虑到随着欧美疫情逐步好转并出现拐点，以及联储持续的流动性支持，海外市场恐慌情绪明显下降，前期北上资金持续流出的格局在不断改善，对短期市场情绪的推动非常明确。从今日国内经济数据落地后市场的表现看，市场前期对经济下滑程度的预期已经较为充分，在当前全球市场波动率逐步降低的背景下，市场有望回到前期交易的核心主线，弹性品种上仍看好科技+先进制造，另外以金融板块为代表的高股息品种也建议关注。