南方基金火线速评！周期拉升是短期补涨还是风格转换？

　　南方基金副总经理、首席投资官(权益)史博

　　南方核心成长拟任基金经理罗安安

　　提问1:如何理解现在周期股的拉升，是补涨还是风格转换？

　　罗安安：当前周期股的上涨，具有一定补涨的因素，同时也有轮动的因素。

　　从2019年开始，A股已率先有一批股票持续走强，乃至创下新高。前期市场在投资逻辑不断预热过程中，也在不断地发现A股的更多投资机会。

　　当前时点周期股处于相对低位，所以它可能存在一定的补涨或者是行业轮动需求。至于是否构成风格切换，我个人认为仍需进一步观察再做判断。

　　史博：基金经理应该坚守自己的风格，在自己的风格之内不断提升投资能力，而不应该过度关注市场短期的一些结构性变化。

　　周期股前期滞涨，现在出现补涨行情，这是全面牛市的一种特征。

　　市场出现这种情况，并不意味着基金经理一定要把手中长期的优质的股票卖掉，去追逐短期市场波动。如果真的这样做的话，摩擦成本非常高，同时基金经理也很难形成自己独特的投资风格。

　　提问2:据统计，7月6日A股总市值突破了10万亿美元大关，如何判断A股后市？

　　罗安安：个人认为近期市场热情高涨与整个成交量放大、行业轮动有一定关系。

　　在当前时点展望后市，不管市场持续走强，或是某些因素导致市场调整，我们的风格始终是去把握成长股里面的投资机会。

　　我们对于成长股中的核心资产依然保持坚定的信心，同时对于一些潜在的风险，也始终保持着警惕。

　　史博：中国的禅宗，既讲究渐悟，又讲究顿悟。

　　从长期的角度来讲，我认为未来5~10年，中国股票市场是一个非常优质的资产，不仅中国居民资产将往中国权益市场配置，全球资产大概率也会对中国权益市场中加配，这是一个渐进的过程。

　　但是在这个市场演进过程中，也会出现顿悟的状况，比如说近期出现的一种情况，忽然之间我们的个人投资者认识到了，他严重地低配了中国的权益市场，那么相比于其他资产，包括房地产类资产、银行存款、理财产品、货币基金、固收类产品，我们的股票市场是非常有吸引力的，这样的话短期内的大量的资金迅速的涌入市场，使得市场出现了短期的一个爆发式的变化。

　　但是我们也认为短期过快的上涨是不可长期持续的。

　　建议投资者依然保持一种理性，选择优质的资产，选择优秀的基金管理人来帮助自己实现长期的资产稳健增值。

　　(文章来源：南方基金)