浙商基金董事长肖风：数字化浪潮给资管行业带来三方面挑战

　　 7月9日，？中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，浙商基金董事长肖风出席会议并发表主题演讲。

　　他表示，资产管理行业，为了发展所面临的一个巨大的挑战。这个挑战就是数字化时代给我们带来的巨大的一个挑战。大家都知道，半年以来的这样一场事迹疫情，它带来了一个负的效应，就是数字化浪潮向我们扑面而来，不仅仅我们的生活，我们的商业，我们的医疗，包括我们的社会治理。

　　他进一步指出行业所面临的三方面挑战：

　　第一，这个行业面临了数字化的挑战。整个的行业可能不仅仅是投资的流程，或者基金运作的中后台，可能会从流程驱动逐渐的走向数据驱动，这是给行业所带来的挑战。

　　第二个挑战，企业的数字化，或者说商业的数字化，数字时代的一个最核心的一个经济规律。边际成本为0，因为边际成本为0，所以企业或者商业的边界就被打开了。因此很多被数字化技术重构了的商业，它的市值你就可以看到可以达到万亿甚至几万亿美元这样一个高度。这是以前任何经济周期或者任何一个技术周期，不会出现的现象。这里面最重要的一个经济规律就是因为边际成本的趋近于0，反过来也说明也让我们看到如果这些没有被数字化重构，不管你是主动还是被动，没有给数字化成功的一些企业，那些上市公司，那么他们的估值可能会在一夜之间就崩溃掉，不会给你一个逃生的很长的时间，很长的过程。这个也是商业的数字化或者企业的数字化给我们带来的挑战。

　　第三个挑战，资产的数字化，这是我们以前所完全没有遇到过的，我们完全没有认识的一类新的资产类别，可能要迅猛的出现在我们的面前。我们知道国家前不久发布了要素市场建设方面的一个文件，在这个文件里面有很大一个篇幅，讲到了要建立数据要素市场，数据在数字时代数据成为了生产资料，作为生产资料，天然的就有被交易被交换或者被共享的这样一个价值需求等数据被资产化之后，当他进入了尿素市场之后，我们如何来看待它？如何认清这一类新的资产类别，如何把它纳入到我们的资产组合当中，这也是对我们这一些投资管理人员带来了一个巨大的挑战。

　　最后他表示，资产管理行业没有像尼罗马斯克这样的，也没有向特斯拉那样从这样的数字化时代的用数字化技术去重新定义这一切，去重构我们这个行业。相信未来的十年时间是我们这个行业被数字化技术完全重构的一个机遇期，也是一个挑战期，那么让我们一起来去面对这样一个挑战，去面对这样一个机遇及促使我们资产管理行业转型升级。

　　发言全文如下：

　　各位嘉宾各位朋友大家好，很荣幸参加今天这样一个论坛，来谈谈我们我对资产管理行业，为了发展所面临的一个巨大的挑战。这个挑战就是数字化时代给我们带来的巨大的一个挑战。大家都知道，半年以来的这样一场事迹疫情，它带来了一个负的效应，就是数字化浪潮向我们扑面而来，不仅仅我们的生活，我们的商业，我们的医疗，包括我们的社会治理，比如说健康网，社会管理的这样一些工具，统统都开始迅速的线上化、数字化和智能化浪潮带给我们这个行业，我觉得有三方面的一个挑战。

　　第一，参考使得我们这个行业也面临了数字化的挑战。整个的行业可能不仅仅是投资的流程，或者基金运作的中后台，可能会从流程驱动逐渐的走向数据驱动，这是给行业所带来的挑战。行业的数字化，我把它叫做行业的数字化。

　　第二个挑战，企业的数字化，或者说商业的数字化，数字时代的一个最核心的一个经济规律。边际成本为0，因为编辑成本为0，所以企业或者商业的边界就被打开了。因此很多被数字化技术重构了的商业，它的市值你就可以看到可以达到万亿甚至几万亿美元这样一个高度。这是以前任何经济周期或者任何一个技术周期，不会出现的现象。这里面最重要的一个经济规律就是因为编辑成本的趋近于0，反过来也说明也让我们看到如果这些没有被数字化重构，不管你是主动还是被动，没有给数字化成功的一些企业，那些上市公司，那么他们的估值可能会在一夜之间就崩溃掉，不会给你一个逃生的很长的时间，很长的过程。这个也是商业的数字化或者企业的数字化给我们带来的挑战。

　　第三个挑战，资产的数字化，这是我们以前所完全没有遇到过的，我们完全没有认识的一类新的资产类别，可能要迅猛的出现在我们的面前。我们知道国家前不久发布了要素市场建设方面的一个文件，在这个文件里面有很大一个篇幅，讲到了要建立数据要素市场，数据在数字时代数据成为了生产资料，作为生产资料，天然的就有被交易被交换或者被共享的这样一个价值需求等数据被资产化之后，当他进入了尿素市场之后，我们如何来看待它？如何认清这一类新的资产类别，如何把它纳入到我们的资产组合当中，这也是对我们这一些投资管理人员带来了一个巨大的挑战。

　　在过去100多年的时间里面，我们可以举4个公司作为案例，你会发现一个新的技术周期，或者一个新的创新周期，对我们所投资的一些标的会带来多大的一个影响？我想觉得这4家公司及通用电气、IBM、微软和最近合伙的特斯拉技艺和IBM19世纪末期就已经诞生。19世纪末期是美国电气化时代爱迪生一个特斯拉，还有马可尼三个伟大的发明家，发明了在美国发明的电，发明了电话，发明了电报，这些东西被发明出来，电力、电灯电话、电报、无线通讯一直到今天的5g这样的移动通信，我们把它通讯技术， IBM和机遇是基于这些通讯技术机遇，电气化时代的这些技术革新成长起来的企业，谁知到20世纪的70年代，IBM和机都碰见问题了，因为电气时代的红利技术红利已经吃尽了，他们都走走入到了边际效益递减的这样一个经营的困境。

　　Ibm采取了一个方法，电气时代升级为信息时代的一个企业。所以有一本书叫谁说大象不能跳舞，讲的就是IBM如何成功的从电气时代的典型企业升级成为信息时代的典型企业，机翼走了另外一条路，当它原有的产业边际成本在边际效益在递减的时候，它总是为了屈服于华尔街资本市场的压力，对增长的压力，对盈利的压力，于是他走上了产业金融的路，最后导致ge这家公司一半以上的利润来自于他的金融部门和不在场的工业部门。

　　那么2008年的一场危机，基于一半土地，IBM、过去10年时间又遇到了一场新的技术周期带来的挑战，他如何的从信息时代的一个代表性的企业，再转型升级到目前为止的数字时代的一个代表企业。

　　那么在这个时候，应该说这10年我们看见他的表现非常的一般，股价也波澜不惊等其他的企业涨到万亿美元的时候，它的市场价值实际上没有什么太大变化，甚至还有一定程度的下降。但另外一个企业和IBM完全不同，微软微软是非常典型的一家信息时代的企业，信息时代的技术，我们把它归结为计算机软件工程、操作系统、互联网和物联网。那么微软是诞生在信息时代的一家典型企业，但随着数字时代的到来，微软很好的很成功的转型成为数字时代的一个典型企业。所以它的市值从最低点，在他转型之前的最低点3000亿美元，现在已经涨到13，000亿美元，他和IBM又形成了一个很鲜明的对比，但是真正的原生于，数字时代的企业应该算特斯拉汽车这个行业是一个很古老的行业，有100多年的历史，在19世纪汽车就已经被发明出来了。

　　电气时代之前的机械时代，汽车就被发挥出来了。特斯拉电动车用一用数字化时代的一整套技术，重新定义了汽车汽车的零部件从3万多个降到了3000多个，使得汽车从物理结构上真正的变成了吉利汽车的创始人李书福曾经说过一句话，说汽车没有什么了不起，就是4个车轮加两台沙发，电动汽车真正的在物理结构上把汽车变成了4个车轮和2台沙发，但车是不是因此变得简单了？不是。车电动汽车里面，他的软件的东西，它的数字化的东西使得这个车其实更复杂了。他用一套数字化的技术重新去定义了一个很古老的工业革命时期的最典型的最有代表性的一个产业汽车业。

　　数字化技术时代的技术，典型的技术是哪些呢？是云计算，人工智能大数据、区块链、加密算法、基因工程，这些技术是数字化时代的典型技术，所有的商业，所有的产业，所有的产品，在数字化时代都会被这些数字化技术重新定义，都会被他的重构。

　　那么作为资产管理行业，作为投资管理的专业人士，我们是不是已经做好了这样一个准备？从行业从我们资产管理行业的角度，从我们去观察投资标的的这样一些估值的工具，估值的方法的角度，从我们去对待这些新一类的资产类别的角度，我们是不是已经做好准备了？应该说我们是之后的资产管理行业之后的没有像尼罗马斯克这样的，我也没有向特斯拉那样从这样的数字化时代的用数字化技术去重新定义这一切，去重构我们这个行业。

　　我相信未来的十年时间是我们这个行业被数字化技术完全重构的一个机遇期，也是一个挑战期，那么让我们一起来去面对这样一个挑战，去面对这样一个机遇及促使我们资产管理行业转型升级。谢谢大家，我就分享到这里。

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