天弘基金郭相博：医药向上的大方向未变 调整是布局好时机

　　对市场整体观点

　　三季度市场将维持箱体波动状态，但向上大方向未变，市场大幅调整是上车机会。

　　医药涨幅较大且过快，目前来看8月份是需要做好板块调整的预期。这段时间的波动市场中，我建议投资者一方面要拉长投资的期限，既然短期波动无法预测和避免，不如着眼中长期的趋势。另外- -方面，市场非理性下跌的时候，是投资者布局和摊薄成本的好时机，我们已经经历了7月16日和7月24日两轮暴跌，事实证明每一-次情绪面影响的暴跌过后，市场大概率回到应有的轨道中。

　　市场有自己的运行方式，没有只。上涨不下跌的单边市场，即使是- -个史诗级的大牛市，中间也经常会见到5%以上的大回调，市场上每一个参与者的心态影响了市场的走势，而如何在错综复杂的走势中，稳定自己的心性，是验证一个投资者是否合格的标志。

　　医药政策解读

　　政策面上，8月3日，国家医保局发布《2020 年国家医保药品目录调整工作方案(征求意见稿)》，文件显示，2020年11-12月会公布药品目录调整结果，发布新版药品目录，同步明确管理和落实要求。文件指出，新冠肺炎相关的治疗用药、纳入2018年基药目录的药品、第二批国家组织集中采购中选药品以及2019年12月31日前，进入5个(含)以上省级最新版医保药品目录的药品(主要活性成分被列入《第一批国家重点监控合理用药药品目录》的除外)均有机会进入医保。而考虑临床价值、不良反应、经济性等因素，风险大于收益的药品将会调出目录。

　　医保对于药品放量的影响非常明显，因而2020即将到来的目录调整值得关注。医保局文件中提到的纳入5个以上省增补药品有机会进入国家医保，可重点关注地佐辛注射液、奥拉西坦注射液等增补省份数量超过20个的药品，利好相关药企。基药目录中的药品可纳入医保，这会使得基层医疗机构用药更加方便。值得注意的是，此次拟新增药品范围还包括了2015年1月1日至2019年12月31日期间，经国家药监部门按新药注册申请程序批准上市的药品(包括新活性成分、新剂型)，表明国家对新药、好药的大力支持。

　　后续布局的方向

　　回到医药板块的观点，我想再次强调，医药行业之所以是一个十年十倍的板块，是因为医药行业是典型的价值成长型行业，“资金流向”和“新冠疫情”都只是影响行业短期波动的因素，而长期来看医药行业仍然是值得投资的重要方向。目前我认为市场的风格并未出现确定性切换，医药行业还是市场今年最重要的投资主线之一。

　　具体投资方向上，我认为未来疫情可能仍然会有所反复，但疫情对于市场的边际影响在逐渐消除，持续性也在减弱，三季度随着经济环比开始恢复，市场的重心会从疫情相关股，转向布局“下半年恢复性增长，21年高速增长”方向，看好三季度医药行业四个方向：疫苗板块，创新药概念，全面恢复标的，医药政策受益股。

　　(文章来源：天弘基金)