南方基金骆帅：在配置上最看中“长坡厚雪”的行业

　　“经济、市场、投资方法论都会发生变化，唯一不变的只有基金经理自身追求卓越投资的劲头。”南方基金旗下擅长成长价值股投资的基金经理骆帅日前接受记者采访时指出，基金经理需要不断地修炼自己，总结经验和教训，保持开放的心态，完善自身的投资框架。

　　据了解，截至2020年12月1日，骆帅管理的南方优选成长A实现了翻倍的投资回报，任职期间受益高达111.72%，任职年化回报率达到14.73%。南方绩优成长A也实现了翻倍，任职期间受益高达106.22% ，任职年化回报率达到20.21%。

　　骆帅指出，他的投资理念在市场的磨炼中不断进化，坚持风格鲜明的投资体系，不管市场风格如何变化都坚守成长股、龙头股投资。主要从三个维度挑选好公司：一是生意模式，决定公司的持续性；二是行业空间，决定公司发展的天花板；三是管理层，决定公司触达天花板的概率。

　　骆帅表示：“我看到很多基金经理的案例，他们短期内大赚特赚，但一两年后就把之前的超额收益全部吐了出去，非常可惜。因此，我的风格更偏向稳健、长期，更重视避免损失。”

　　骆帅始终关注长期的事，坚持长跑投资。在行业配置上，他选择“长坡厚雪”，看重行业的议价权和竞争格局。在个股选择上，他看重企业家精神，跟真正创造价值、提高效率的龙头企业同行。这是他获得长期超额收益的主要原因。

　　关于投资风格，骆帅倾向于在均衡配置基础上，进行成长股投资。他表示：“我在全市场选股，持仓中既有较低估值的周期成长股，也有较高估值的医药、科技股。我更看重公司中长期的业绩增长或创造价值的增长。”

　　在基金组合的投资管理上，骆帅形成了系统的投资框架，从正向和负向两方面发力，以获得长期超额收益。一方面，正向上获取收益，寻找投资的胜率。骆帅表示，确定性较高才去选择，不做投机。“选取好的行业赛道，在具有良好竞争格局的行业中选择龙头公司，通过多重维度确保确定性。”另一方面，负向上避免组合的大亏损，要坚持三大原则：一是在估值上要有一定的安全边际，回避过度追捧的标的。二是做好行业分散，避免过度集中，以防“黑天鹅”事件对基金组合造成影响。三是重视公司的治理结构，规避不诚信、有财务造假嫌疑的公司。