大摩华鑫基金：投资信心有所提振，资金布局开年行情

　　十二月最后四个交易日，国内方面，虽然新冠病毒变异带来隐忧，部分城市的点状疫情仍时有发生，但防控形势总体良好，加之中欧投资协议最终达成，投资者信心得到提振，对于2021年“开门红”的预期有所加强；国外方面，疫苗接种正在大面积铺开，减缓了市场对于新增病例居高不下的担忧，外盘高位震荡。最终上证综指收涨2.25%，深证综指收涨2.44%。结构上看，大中盘股明显占优，表现在上证50和中证1000分别收涨3.65%和1.3%，绝对值差异较大。

　　成交量方面，两市日均成交额同比微升1.4%，即使元旦假期将至，量能仍然维持在较高水平，结合指数走势来看，赚钱效应有所提升，尤其是部分超跌股开始受到青睐说明资金有布局开年行情的迹象。

　　本周涨幅前三位的中信一级行业为食品饮料（6.83%），计算机（6.22%）和国防军工（5.33%）。其余表现较好的板块包括餐饮旅游，非银金融，家电等。年末机构，游资各自为阵，基金重仓板板块，如白酒，和前期超跌板块，如计算机，通信等本周轮番表现。涨幅后三位为煤炭（-2.42%），电力公用（-1.2%），和钢铁（-1.17%）。其余表现较差的板块包括有色，建筑，商贸等。强周期板块近期表现强势，客观上有回调需求，加之缺乏长线资金护盘，本周跌幅较大。

　　展望2021年，我们对于市场保持谨慎乐观。从基本面来看，随着疫苗大规模接种，群体免疫可期，全球经济有望向上形成共振，基数效应使得盈利实现较高增长确定性较强，龙头公司利润均创新高。资金面看，虽然部分投资者担心流动性边际收紧，但我们认为从复苏高度来看言之尚早，难以出现断崖式“钱荒”，盈利增长将跟上估值提升。（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）