牛年和牛人学投资：“三代名家”戴维斯家族

　　原标题：牛年和牛人学投资：“三代名家”戴维斯家族

　　小孙子问爷爷：“我想要1元钱买个热狗吃。”

　　爷爷严肃的说：“如果你将这1元钱投资到股票中，每5年翻一倍，等你到了我这个年纪，这1元钱就变成1024元。那么，你现在还饿吗？”

　　小孙子委屈地说：“不饿了”。

　　这位老爷爷名叫斯尔必·库洛姆·戴维斯，他是“戴维斯双杀效应”的发明者，1947年成立投资公司，将最初的5万美元本金经过47年的投资变成了9亿美元，其复合年化收益达到了惊人23%。

　　虎父无犬子，他的儿子斯尔必·戴维斯30年投资累计回报75倍，是标普500指数涨幅的两倍。

　　故事里的小孙子是克里斯·戴维斯，他还有个兄弟安德鲁·戴维斯，1995年他们从父亲手中接过家族的财产和业务，继续创造出超人的回报。

　　戴维斯双杀/双击

　　戴维斯效应的理念源于第一代，主要含义为：市场预期与上市公司价格波动之间的双倍效应。

　　众所周知，股价=PE(市盈率)*EPS(每股盈利)。戴维斯发现，在不同的市场阶段，投资人对于股票的估值水平(PE)接受程度不同。

　　当一个公司利润持续增长使得每股收益提高，同时市场给予的估值也相应提高时，股价就能成倍数地上涨，这就是戴维斯双击，反之则是戴维斯双杀。

　　A股市场中的白酒股就是一个典型的案例，市场消费量扩大带动众多白酒企业净利润逐年增长，并且市场对白酒行业也非常看好，不断给予更高的估值预期，于是许多白酒股价格不断上涨。

　　十大投资原则

　　经过了三代人的积累，戴维斯家族总结出了十大投资原则：

　　避开廉价股

　　一些最廉价的股票或许就只值那个钱，因为那些公司多是平庸的公司。

　　避开高价股

　　再伟大的公司，也需要有个(相对于其盈利水平而言)合理的价格。

　　以合理的价格购买适度增长的公司股票

　　避免购买“狂热”类股票，挖掘一些“隐形成长股”，它们名声一般，但是利润丰厚。低廉的价格搭配惊人的回报，这是令人无法抗拒的组合。

　　等待合理价格的出现

　　熊市会让人赚很多钱，只不过当时很多人不会意识到。

　　顺势而为

　　只要能发现价格合理、盈利真实、经营稳健的公司，戴维斯家族会热心地将其纳入投资组合。

　　主题投资

　　谢尔比擅长从当前的经济环境中寻找热门相关主题并进行投资。

　　让你的赢家继续奔跑

　　频繁交易有胜有负，胜负不确定，但交易成本是确定的。

　　投资于优秀的管理层

　　分析师们总爱讨论最新的数据，但在没有评估过管理层情况时，我们从来不会做任何投资。

　　忽略简单的后视镜

　　感谢华尔街史上最有价值的总结：“历史从来不会一成不变地重复。”

　　坚持到底

　　在给股东的信中，戴维斯家族一再重申：我们在跑马拉松。

　　如果说，巴菲特教会了我们投资可能是一辈子的事业，那么戴维斯带给我们的智慧就是不断地将投资的智慧传承下去，或许可以让孩子在我们的基础之上成就更多。