食品饮料α掘金:中信维持茅台3000元目标价 招商强烈推荐良品铺子

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　　【食品饮料α掘金】中信证券维持茅台3000元目标价，招商证券强烈推荐【良品铺子(603719)、股吧】

　　【行业动态】

　　贵州茅台：公司2020年净利润466.97亿元，同比增长13.33%。公司拟每10股派发现金红利192.93元(含税)。

　　双汇发展：2020年公司肉类产品(含禽产品)总外销量305万吨，同比下降3.06%；实现营业总收入739亿元，同比上升22.51%；实现归属于母公司股东的净利润63亿元，同比上升15.04%。

　　海天味业：2020公司营业收入227.92亿元，同比增长15.13%；归属于上市公司股东的净利润64.03亿元，同比增长19.61%；归属于上市公司股东的净资产200.68亿元，同比增长21.03%；整体净利率28.12%，同比提高了1.06个百分点。

　　上海梅林：2020公司实现营业收入238.67亿元，比上年度234.04亿元同比增加4.63亿元，增幅1.98%；归属于上市公司股东的净利润40，464.38万元，比上年度36，604.01万元增加3，860.37万元，增幅10.55%

　　百润股份：公司2020年实现营业总收入19.27亿元，同比增长31.20%，净利润5.36亿元，同比增长78.36%。主要系公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务产品销售情况良好所致。

　　【安井食品(603345)、股吧】：拟13.6亿元投建山东生产基地项目

　　【德利股份(605198)、股吧】：2020年度净利润约1.52亿元 同比下降10.33%。毛利总额以及毛利率下降，一方面是由于产品销售价格下降所致；另一方面是本期主营业务成本较上期增加

　　【李子园(605337)、股吧】：全资子公司龙游李子园公司拟投资建设7万吨含乳饮料及2.4亿只HDPE瓶生产线项目，总投资约为2.8亿元

　　天润乳业：2019年在南疆图木舒克市设立全资子公司新疆天润唐王城乳品有限公司，投资建设年产3万吨乳制品加工项目，投资总额约2.9亿元。该项目已完成工程建设等各项工作，于2021年3月30日正式投产。

　　天味食品：2020年实现营业总收入23.65亿元，同比增长36.90%；毛利率从2019年的37.45%增长到2020年的41.48%；净利润3.64亿元，同比增长22.66%。全年受疫情影响，季度间业绩存在一定波动。四季度，公司加大了广告费用投入，导致全年销售费用增长幅度较大。

　　莲花健康：2020年年度报告：报告期内，公司销售味精11.76万吨，鸡精2.48万吨，面粉11.82万吨，其中核心产品家庭装味精实现量价齐升，销量增长近1000吨，结束了十几年来的持续下滑局面。报告期内公司实现销售收入16.55亿元，受到新冠疫情影响下滑2.81%；实现归属于上市公司股东净利润7，428.61万元，同比增长7.30%；扣除非经常性损益因素，公司告别了多年来连续经营性亏损的局面，实现了扭亏为盈；出口创汇2，669万美元，同比增加127万美元。

　　【券商研报】

　　中信证券：维持贵州茅台未来1年目标价3000元

　　中信证券研报称，2020年贵州茅台总营收/归母净利润同增10%/13%，顺利收官。展望未来，非标率先提价确保2021年增长，普飞批价稳定后，提价基础逐步夯实，期待未来普飞提价带来更多增长势能。坚定看好茅台核心资产价值，支撑最强、具备弹性，维持公司未来1年目标价3000元，维持“买入”评级。

　　东北证券：白酒估值回归到较为合理水平，配置价值逐步凸显

　　从长期发展空间来看，消费升级趋势不改；从竞争格局来看，供给出清下龙头企业集中度继续提升。

　　短期来看，Q1高端酒茅五泸动销整体超预期；次高端酒企如山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒等也处于较好的动销状态，2020Q1低基数下呈现高增，同时估值上具备更好的性价比。

　　招商证券：强烈推荐良品铺子，线下销售恢复增长，看好公司全渠道多品牌发展

　　公司维持线上全平台发展，渠道结构趋于京东等高端电商，阿里赋能新零售并不断加强创新；线下开店空间大，跑马圈阶段成长有望加速。经销商ROE高、加盟意愿强，良品掌控经营核心，可复制性强。虽短期受疫情影响，但长期空间、路径、竞争优势明确，预计2021~2023年利润实现4.26/5.16/5.93亿元，当前股价对应2021年PE为44倍，维持“强烈推荐—A”评级。

　　免责声明：投资日报中所提到的上市公司只涉及客观信息和市场解读梳理，不作为个股交易依据，敬请投资者注意风险。