又有新品延募、5只产品月度业绩垫底 民生加银基金难题有点多

　　随着权益类爆款产品的再现，以及包括公募REITs在内部分基金的火爆开售，近日公募基金发行市场迎来暖意。不过，在此背景下，北京商报记者注意到，新基延募的情况也依旧在出现。以民生加银基金为例，6月2日，民生加银周期优选混合发布公告称延长募集期至6月18日。值得一提的是，在此之前，民生加银基金旗下另一只权益类产品也两度延长募集期至6月2日，最终募集结果尚不得而知。此外，5只主动权益类产品霸榜5月同类业绩“黑榜”导致相关基金经理备受争议等，也是当下民生加银基金必须要面对的问题。

　　一只未成立一只又延募

　　公募新品延募情况再现。6月2日，民生加银基金发布旗下民生加银周期优选混合募集期延长的公告。该基金已于5月10日起开始募集，原定募集截止日为6月4日，为充分满足投资者的投资需求，决定将募集截止日延长至6月18日。

　　事实上，该产品并非民生加银基金旗下首只在年内出现延长募集期的产品。今年3月，民生加银招利一年持有混合发布延长募集期的公告，明确该基金自3月3日开启募集，原定募集期为3月26日，并计划延长至4月30日。然而，今年4月，该基金再度发布公告称，将募集截止日延长至6月2日，也就是自最初发售日后的3个月。

　　“虽然延长募集不代表一只新发基金就一定未满2亿元的成立线，但可以确定的是，目前相关基金的首募情况尚未达到基金管理人和托管人的发行预期。同时，如果新发基金接连两次延长募集，那就有较大可能是基金规模在此前还没有达到2亿元的成立要求，对比直接宣告募集失败，继续努力一下肯定还是更好的选择。当然，在当前的市场环境下，如果一个月都没有达到成立线，后面肯定也就更难了。说实话，民生加银基金在业内也是有名号的基金公司，不知道为何会出现这样的情况”，某公募内部人士直言。

　　北京商报记者查询公司官网发现，截至6月2日，民生加银招利一年持有混合也尚未发布提前结束募集或基金合同生效公告。该基金的实际募集情况还尚未可知。那么，两只基金先后延长募集期的原因有哪些？最新的募集情况又如何？对此，北京商报记者发文采访民生加银基金，但截至发稿未收到相关回复。

　　财经评论员郭施亮表示，新发基金是否会延长募集期，通常与该只基金的知名度、影响力等因素有关，明星基金容易产生爆款产品、募集期短，且容易快速完成募集，反之则可能表现不佳。归根到底，市场环境、基金知名度以及基金资产管理能力呈现出来的业绩表现等，都会直接影响基金募集的效率。

　　当然，除上述因素外，也有分析人士指出，一般情况下，带有一定持有期的产品对普通投资者的吸引力相对有限，由于会对相应区间内的资金流动性进行限制，因此，该类产品更容易被投资者“货比三家”，如果机构本身的品牌影响力不佳，基金经理的知名度有限，甚至渠道的资源不足等，都容易造成最终的募集情况不理想。

　　近一月部分产品业绩垫底遭吐槽

　　值得一提的是，民生加银基金旗下主动权益类产品的近期业绩确实难言优秀。在刚刚过去的5月，A股市场回暖，在主动权益类基金净值普遍抬升的背景下，民生加银基金旗下5只产品（份额分开计算，下同）还现身同类基金业绩“黑榜”前十名，占据半壁江山。

　　据同花顺(300033,股吧)数据显示，截至5月31日，今年5月，上证综指、深证成指分别报收3615.48点和14996.38点，全月上涨4.89%和3.86%。同期，创业板指涨幅更加突出，达到7.04%，报收3309.07点。

　　受益于A股市场的整体向好，公募各细分类型主动权益类基金的平均业绩也同步收正。同花顺iFinD显示，5月普通股票型基金的平均净值增长率约为4.49%，同期，偏股混合、灵活配置、平衡混合以及偏债混合型基金的平均净值增长率也分别约为4.12%、3.42%、2.11%和1.07%。综合来看，在全市场5470只主动权益类基金中，仅211只基金出现净值下跌，占比不足4%。

　　不过，就在这211只产品中，民生加银基金旗下多只产品在列，甚至“名列前茅”。公开数据显示，5月民生加银城镇化混合C以-3.88%的净值增长率在所有主动权益类基金产品中垫底。与此同时，民生加银城镇化混合A、民生加银内需增长混合排在倒数第二位和第三位，分别约为-3.84%和-3.68%。另外，民生加银持续成长混合C、民生加银持续成长混合A的5月业绩约为-3.55%和-3.51%，同样位居后十名，排在第五位和第七位。

　　而从上述基金的年内业绩表现看，也同样难言乐观。数据显示，截至6月1日，上述5只基金的年内净值增长率均下跌2.7%以上，其中，4只跌幅更超3%。从各只基金的同类排名情况看，都在后10%，甚至后5%之列。

　　需要注意的是，在天天基金网部分基金吧中，也有相关基金的持有人对此进行吐槽。“现在买算不算抄底，这个业绩不会再差了吧”“基金持仓股票价位太高了，还能跌个半个月”“回撤确实大，不应该啊”。

　　未来表现仍待观察

　　而抛开持有人的吐槽，在业内人士看来，主动权益类基金业绩表现不佳，主要还是与基金经理和基金管理人相关团队的投研能力相关。郭施亮坦言，一定时间区间内，主动权益类基金业绩垫底，基本上与其资产配置管理能力有关，短期表现欠缺或是追高部分赛道股造成。

　　前述公募内部人士也认为，多只产品同时排名靠后，不排除是基金公司在近期的整体投资策略存在问题，或者是大的关注方向上出现偏差。虽然基金经理在投资过程中有自主管理产品的权利，但大的方向还是由整个团队进行定夺。而且，最终确认的投资方向也会影响基金经理的决策。

　　那么，民生加银基金为何会出现旗下产品如此密集的短期业绩垫底情况呢？北京商报记者注意到，上述5只基金均由民生加银基金旗下同一位基金经理，即柳世庆管理，且管理时间少则一年，长则四年，期间鲜有基金经理变更。也就是说，不可能出现因不同基金经理风格相异而导致净值骤变。

　　相对应的，也正是由于同一个人管理，5只基金在今年一季度末的前十大重仓股名单完全相同，仅有少许的持仓比例差异。虽然如今5只基金各自的重仓股情况不得而知，但由于持仓趋同，或也是多只产品同步表现不佳的重要原因。

　　当然，从基金的评级情况看，民生加银城镇化混合A、民生加银内需增长混合还在近年来多次被评级为五星级产品。就长期业绩角度看，也仍然可圈可点。同花顺iFinD数据显示，截至6月1日，民生加银城镇化混合A近三年的净值增长率约为128.93%，较灵活配置混合型基金同期平均70.56%的净值增长率超出58.37个百分点。民生加银内需增长混合也在近三年实现了134.01%的收益率，超过同类平均近40个百分点。

　　在业内人士看来，即使长期业绩表现较佳，但基金经理也应在短期区间内做好风险控制和回撤，争取给持有人带来更好的投资体验。北京商报记者发现，也有持有人在民生加银城镇化混合A的基金吧中如是说道：“这样的业绩惨不忍睹，再给点时间，如果还是老样子就只有撤了。以业绩说话，其他的都是次要的。”

　　北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳