大型“凡尔赛”！公募高管端午亲笔信：所赚每一分钱都与认知匹配

　　原标题：大型“凡尔赛现场”！多名公募高管端午亲笔信：所赚每一分钱都与认知匹配，期待优异业绩结交投资者

　　财联社(北京，记者 陈俊岭)端午将至，基金经理们争相竞逐的高考作文大赛尚未平息，又一场围绕传统佳节“致投资者的一封信”的命题作文，再次成为他们展示才艺和PK情商的竞技场。

　　如何成为一名人见人爱、花见花开的基金经理？除了过硬的学历和漂亮业绩曲线外，还需要一张能言善辩的“好口舌”，近可在投资路演中引人注目，远亦可在基金到期赎回之日挽留人心。

　　在财联社梳理的十多封“同题作文”中，既有明星基金经理，也有公募高管，这些名校学霸出身的投资大咖的“亲笔信”，文采飞扬，字里行间写满诚恳与自信，犹如亲临大型“凡尔赛现场”。

　　“凡尔赛”作文：赚到的每一分钱，都与认知匹配

　　“端午临中夏，碧艾香蒲处处忙，在浓情端午即将到来的美好日子里，很高兴能与您通过书信汇报中庚基金最新的所思所想。”6月10日，中庚基金副总经理、经典价值投资推广人卢强在致信称。

　　在财联社梳理的十多封“同题作文”中，作为中庚基金副总经理的卢强，无疑是职位最高的一位作者，他在《赚到的每一分钱，都与认知匹配》中分享了自己的投资哲学。

　　“最近中庚基金旗下产品持有体验较好，身边亲朋好友们都很开心，纷纷来表扬，我同乐之余其实也在想，亲朋好友们最初愿意买、买完愿意持续拿着，可能只是因为简单的相信我。”他以“凡尔赛”开篇。

　　过了一段时间后，当产品表现平淡，他们一定也着急过、不解过。最近产品表现好了，开心了，但如果就这么过去了，可能也就错过了真正一起深入了解“经典价值投资”的机会。

　　对于最近褒奖的朋友，卢强是这么回答的：“感谢支持，回想一路走来的不容易，特别感谢你的坚定；其实这就是经典价值投资的应有之义，忍受多数时候的平淡是为了长期的确定。”。

　　事实上，基金经理很容易被近期的状态影响对整体的判断——最近的状态常常被简单的线性外推，以为可以简单重复、长期持续，其实绝无可能，周期才是确定。

　　市场波动背后是什么？其实是亘古不变的人性，贪婪、恐惧反复交织，能够战胜自己人性直觉的人太少，愿意相信长期、延迟享受的人太少。于是，看上去追涨杀跌是为了趋利避害，结果却是高买低卖。

　　卢强总在反问自己，为什么业绩平淡的时候依旧淡定，就算是时间不短，就算是极致平淡的时候还敢出来首发？甚至有风格类似的投资大佬发来此问：“怎么想的、怎么发的、渠道还那么少？”

　　一方面，卢强感谢合作伙伴以及所有持有人的理解和支持；另一方面，这份“淡定”来自于他们对价值投资的理解。价值投资是什么？“便宜买好货”，或者说“买好的，买得好”，简单至极。

　　资本市场有句话——“我们赚到的每一分钱都与认知匹配，仅仅凭运气赚到的一定会凭实力输掉”。在卢强的认知里，经典价值投资是唯一可以持续、可以复制、可以事先解释的方法。

　　正基于此，投资逻辑的可持续、可复制、可事先解释就特别重要，这样一旦进入相信的阶段，幸福就来了，在相对低迷的底部，因为相信敢于重仓，才会收获“满仓”抄底的美好感受。

　　“其实，新兴的中国市场对我们的认知提升非常友好，每一轮牛熊转换没有需要很长时间，逆着自己的直觉坚持一次，就一次就好，我们就能进入正循环，我们的资产就能长期获取不错的合理收益。”他称。

　　这封信到了最后，卢强建议上述投资理念值得所有人一试！“毕竟我们也没说要大家所有的钱。做好资产配置，选好管理人，用中庚基金的低估值策略产品作为底仓配置！”

　　新公募“首秀”：期待优异业绩结交投资者

　　在瑞达行业轮动募集圆满结束之际，瑞达基金联席投资总监、瑞达行业轮动基金拟任基金经理袁忠伟也亲笔写了一封信致敬的投资人：“感谢信任，不负所托！”

　　瑞达基金是一家2020年3月刚成立的一家新公募，直到今年6月9日才发行了第一只基金。作为唯一一位基金经理和首只基金的投资管理人，袁忠伟信中分享了对2021年投资的几个判断。

　　在大宗商品连续上涨的影响下，袁忠伟判断A股市场投资风格也迅速由“消费+科技”向“周期+价值”转化，并预计大宗商品价格上涨趋势在6月份之后或面临一定的不确定性。

　　产能恢复、产品投放加快、各国货币政策调整带来的加息是重要影响因素。因此，通过通涨预期、大宗商品价格变化、估值是否合理预判后期行业强弱和市场投资风格转换是做好2021年投资的关键。

　　预计美国10年期美债收益率本轮高点在2.0%左右，袁忠伟认为目前投资应暂时回避高估值、低增长的板块，宜选择低估值、有增长的行业个股。在通胀预期见顶后，增配中下游成本端预期好转的制造板块。

　　在袁忠伟看来，A股市场流动性继续处于紧平衡状态，存量博弈特征明显，市场结构的分歧较大，行业之间、各大指数与A股整体之间的估值高低剪刀差都处于收敛之中。

　　在经济加速上行而利率也同时上行的背景下，中小市值股票价值相对占优，低PB、PEG≤1、中小流通市值成为重要的选股参考指标，2021将注重边际改善和年内业绩超预期的公司。

　　如何有效应对风格轮动节奏加快的市场？袁忠伟给出的对策是，一方面以注重边际改善和年内业绩超预期的公司为主建立基金重点股票池；另一方面，通过建立风格轮动分析体系，跟踪预测市场投资风格轮动趋势；最后，通过定期调整投资组合获取超额收益。

　　“在过去15年投资生涯中，我用专业和良好收益开启公司自营投资之旅，又用敬业、创新、爱心、优良业绩拓展资产管理之路；在未来的投资工作中，我期待用专业沉淀、研究创新、责任爱心、优异业绩结交广大的投资者朋友。”袁忠伟称。

　　“致投资者一封信”命题作文题目鉴赏(排名不分先后)

　　1、兴业基金：《致“兴业医疗保健”投资者的一封信》

　　2、中航基金：《致投资人的一封信》

　　3、浙商基金：《浙商智多兴稳健一年持有期基金经理查晓磊给投资人的一封信》

　　4、永赢基金：《致永赢惠添利投资者的一封信》

　　5、博道基金：《博道来信丨致博道盛利持有人的一封信》

　　6、 博时基金：《致博时招商蛇口产业园REIT持有人的一封信》

　　7、华夏基金：《华夏鸿阳拟任基金经理蔡向阳致持有人的一封信》

　　8、长安基金：《长安鑫瑞募集圆满结束 感谢信任 不负所托》

　　9、前海开源：《做价值投资才能分享时间的价值》

　　10、中庚基金：《赚到的每一分钱，都与认知匹配》

　　11、信达澳银：《财富寄语|科技，携手等风来！》