“中考”临近交卷 百亿规模基金业绩分化明显

  　上半年只剩5个交易日，公募基金“中考”业绩即将揭榜，5318只主动权益类基金（各类型分开计算）竞争激烈。其中，百亿规模基金业绩分化明显，首尾业绩相差高达32个百分点。

　　多位基金业内人士表示，今年行情特点是板块不停轮动，没有一条持续上涨的主线。在轮动格局下，踩准节奏的基金业绩表现突出，而看错板块或节奏没踩对的基金，业绩相对较差。此外，在市场风格及热点板块快速轮动的背景下，一些百亿级大基金可能面临“船大难掉头”的问题。

　　百亿规模基金首尾业绩

　　相差32个百分点

　　近期市场震荡加剧，上半年权益类基金收益率冠军几乎一日一变，悬念迭起。Wind数据显示，截至6月22日，宝盈基金肖肖、陈金伟共同管理的宝盈优势产业赶超广发多因子，成为目前表现最好的主动权益基金，今年以来的收益率达45.77%。暂列第二位和第三位的分别是广发多因子和广发价值领先A，今年以来的收益率分别为44.90%和41.15%，分别由广发基金唐晓斌和林英睿管理。在业绩前10基金中，不少位次之间业绩相差不到1个百分点，竞争激烈。

　　除了对上半年收益率冠军的角逐，一些顶流百亿规模基金的业绩表现也备受关注。根据一季报披露的规模数据，目前可统计百亿规模的权益类基金有151只，截至6月22日，今年以来净值增长率超过10%的有16只，其中，表现最为出色的是葛兰管理的中欧医疗健康A，收益率为23.31%。其次是焦巍管理的银华富裕主题，今年以来回报为23.06%，值得一提的是，该基金在春节后市场大跌期间（2月18日至3月9日）净值回撤幅度曾达到了29.91%，是百亿基金中回撤幅度最大的一只，而自3月11日大跌结束后，该基金净值强势上涨超36个百分点。排名第三的是吴兴武管理的广发医疗保健A，今年以来收益率为22.15%。

　　值得注意的是，百亿规模基金业绩分化明显，截至6月22日，首尾业绩相差高达32个百分点。

　　对于百亿规模基金业绩分化明显的原因，业内人士表示，今年的行情特点是行业和板块不停轮动，没有一条持续上涨的主线。在轮动格局下，踩准节奏的基金业绩突出，看错板块或节奏没踩对的基金，业绩相对较差。所以，今年业绩很好或很差的基金，可能换手率较高。此外，在今年的行情特征下，规模较大的基金业绩不如小规模产品，大资金换仓成本比较高，全面参与轮动行情难度较大，相对而言，小资金就可以全部投入行业轮动，如果操作得当，更有利于获得高回报。

　　沪上一位管理百亿规模基金经理表示，在市场的分化期，尤其是市场一致看好的主流板块开始下跌的时候，不同基金之间因为结构的原因，出现分化是很常见的。年初以来，A股及港股市场均表现出周期板块和科技消费等成长板块的分化，各板块快速轮动。以A股市场为例，表现最好的钢铁与跌幅最大的家电板块之间差距达到38%。另外，去年以来市场赚钱效应突出，居民投资基金热情高涨，间接造就了不少百亿级新基金，这对于基金经理的管理能力其实是不小的考验，若已超出自身能力圈同样也会反映到基金业绩表现上。

　　医药、新能源概念受宠

　　证券时报记者发现，今年以来业绩表现较好的前十大百亿规模基金，基本清一色重仓了医药、新能源股、白酒领域龙头品种。从一季报来看，对医药股重仓集中在药明康德(603259,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、迈瑞医疗(300760,股吧)等，对新能源重仓主要集中在华友钴业(603799,股吧)、宁德时代(300750,股吧)、隆基股份(601012,股吧)等，对白酒重仓集中在山西汾酒(600809,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)等。

　　农银汇理基金经理赵诣表示，未来重点看好补短板的高端制造以及碳中和下的新能源方向。他认为，碳中和势在必行，能源电力行业是突破口。发电及供热是我国最主要的碳排放来源，能源电力行业控排是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。从能源变革角度来看，风力发电和光伏发电是未来电力生产侧主力军，逐步迈向存量替代阶段；电网侧方面，碳中和转型支撑，助力能源结构转型；用电侧方面，车辆全面电动化，推进碳中和。重点关注5G产业链、新能源、高端制造。

　　中信保诚基金经理孙浩中也看好新能源产业的长期发展空间。他认为，2021年是全球新能源产业真正意义上同频共振的一年，中国在碳达峰、碳中和的大背景下，能源结构与用电结构都会呈现加速变化；美国的清洁能源产业有望出现边际改善；欧洲在补贴温和退坡的背景下，相关产业仍将继续保持快速增长，所以对新能源概念的中长期投资机会持乐观态度。

　　农银汇理医药基金经理梦圆表示，看好优质的创新医疗(002173,股吧)器械和创新疫苗公司。她认为，医疗器械赛道非常分散，有很多子赛道，一部分国产替代率非常低。2017年开始，中国创新药起来后，一些创新药器械慢慢被大家所关注。在一些核心资产估值较高的前提下，一些传统医疗器械公司此前业绩没有体现，未来有业绩放量的可能性。

　　谈及对创新疫苗企业的关注，梦圆表示，并不单纯因为新冠疫苗推出，这些企业才具有投资价值，创新疫苗概念真正的意义在于，新冠的出现助推了这个赛道的投入和研发。现在全球都很重视疫苗研发，相关公司获利丰厚，愿意在疫苗上投入更多。

　　汇丰晋信医疗先锋基金经理骆莹也认为，目前投资医疗板块时机逐渐成熟。她指出，2021年至今，医药行业估值明显下行，性价比提升。目前中证医药指数市盈率为41.7，从春节前的高点57.9大幅下行，来到趋势线中枢位置。目前买入新发行的主动管理医疗基金，是投资该赛道的较好选择。