农银汇理基金评降准：打消市场对资金面的担忧 风格上中小市值成长板块更加受益

　　月9日，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。对此，农银汇理基金表示，本次降准有助于增加金融机构的长期资金占比，提升银行负债端的稳定性。此次操作释放了货币政策宽松的信号，打消市场对资金面的担忧。对于债券市场，宽松预期有助于压低长端利率，预计10年国债收益率运行区间下移。对于股票市场，友好的流动性环境将对权益估值形成支撑，风格上中小市值成长板块更加受益。

　　详情如下：

　　农银汇理基金时事点评

　　事件：中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

　　此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。

　　央行表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。

　　本次降准有助于增加金融机构的长期资金占比，提升银行负债端的稳定性。降准置换MLF将降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本，激励银行加大对小微企业的支持力度。

　　对于金融市场，此前投资机构普遍担心下半年地方债发行、美联储缩减QE规模等因素将对国内流动性环境产生冲击。此次操作释放了货币政策宽松的信号，打消市场对资金面的担忧。

　　展望市场，农银汇理基金认为，对于债券市场，宽松预期有助于压低长端利率，预计10年国债收益率运行区间下移。对于股票市场，友好的流动性环境将对权益估值形成支撑，风格上中小市值成长板块更加受益。

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