汇添富基金胡昕炜：基于长期维度投资 重点关注消费结构升级、民族品牌崛起和服务消费

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　　汇添富基金胡昕炜参加新浪财经基金嘉年华活动，就“大消费未来投资之道”主题与星石投资合伙创始人杨玲、知名财经博主@金融圈女神经进行微博连麦。胡昕炜对消费投资机会发表了看法。

　　他表示， 从中短期维度看，消费边际复苏、边际改善的趋势比较明显，上半年国内多地散发疫情，下半年随着上海、北京疫情的好转消费复苏的势头也比较明显。展望下半年，机遇和挑战并存。

　　具体到消费投资机会，胡昕炜认为应基于长期的维度去投资消费。尽管疫情的不确定性可能会影响部分公司阶段性的基本面表现，但从长期角度来说，对一个公司进行估值定价的时候，整体要看它未来很多年全生命周期的现金流贴现。

　　胡昕炜表示，消费投资机会的重点有三点，第一点是消费结构升级，这代表大家对美好生活、品质生活的追求。随着我们生活不断改善，收入不断提高，追求更好的消费是大势所趋。投资应聚焦于能持续进行产品结构升级、消费结构升级的行业，包括食品饮料，部分传统耐用消费品等。

　　第二点为民族品牌、中国品牌的崛起。当前在运动服装、化妆品、新能源汽车等领域，越来越多中国品牌开始成为大家消费的首选。一方面是由于国货越来越强，另外一方面是消费者民族自信心越来越强。这使得很多行业出现中国品牌、民族品牌发展越来越好的现象，这也是能够捕捉的一个结构性机会。

　　第三点为服务消费。消费可以分成商品消费和服务消费两部分，当前服务消费在中国老百姓消费结构中占比偏低，现在人均GDP差不多刚刚迈入1万美金门槛，未来服务消费空间比较大。旅游和教育这两年受到较大影响，但是在疫情结束后，仍存较大发展空间。包括医疗服务、医美等服务消费可以重点关注。总体来说，消费在下半年还会受疫情挑战，但这并不影响它长期向好的基本面发展态势。重点可以从产品结构升级、中国品牌崛起、服务消费这条主线去持续关注和投资中国大消费产业。

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