星石投资杨玲：投资要看先行指标 旅游、航空、餐饮存在较好的投资机会

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　　星石投资合伙创始人杨玲参加新浪财经基金嘉年华活动，就“大消费未来投资之道”主题与汇添富明星基金经理胡昕炜、知名财经博主@金融圈女神经进行微博连麦。杨玲针对未来投资策略发表了看法。

　　她表示， 虽然疫情使得消费仍存压力，但投资要看先行指标。对于旅游、航空、餐饮领域，存在疫情和稳经济措施两个先行因素。首先关于疫情，虽然全国还在严控，但总体处于可控范畴内。在全国普遍打了三针疫苗后疫情对医疗体系的压力是有限的，重症率较低。可以预估到下一轮防疫对旅游、餐饮消费的影响会更小，这是第一个先行指标。第二是稳经济措施，近期发布的政策有利于稳固经济大盘，例如加大基建、水利的投入、放松房地产、货币政策配合财政降准降息等。这些动作最直接受益的行业包括房地产、基建、水泥，但当防疫政策进入一个新阶段，消费还是有很大机会的。最重要是困境反转，因为旅游、航空、餐饮行业此前受影响太大，企业大幅亏损，盈利也很低，它的估值也很低。正因为盈利、估值双低，它反转起来的弹性还是很大的，这一类股票存在比较好的投资机会。

　　对于如何分析一个行业所处的基本面情况和投资机会，杨玲认为，针对消费困境反转类的行业，单从过去看是看不出好的投资机会的。这个时候要学会看先行指标，要看预期差的变化。例如消费困境反转类的行业，它的特点是业绩表现很差，首先假设这个行业不会消失，再去看这个行业未来的发展趋势。观察发展趋势需要制定几个先行指标，不同行业的先行指标不同，比如疫情反转使得人们旅游基数发生变化，先行指标就是疫情放松的程度，这个程度变大，旅游基数的反弹力度就会比较大。很多困境反转型的行业，不仅要看它现有的盈利、市净率等传统指标，还要看能改变这些行业的先行指标。

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