杨德龙：央行下调外汇存准两个百分点释放190亿美元外汇 减轻人民币贬值压力

　　9月5日，为提升金融机构外汇资金运用能力，人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。外汇存款准备金率是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。根据央行发布的金融数据，截止7月末，我国外汇存款9537亿美元，此次降准2个百分点，相当于金融机构可以增加190亿美元外汇运用能力，有利于提振人民币汇率走势，减轻人民币贬值压力。

　　9月5日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报6.9366，较上一交易日跌338个基点，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元盘中跌破6.95关口，均创下2020年8月以来的新低。

　　中国人民银行副行长刘国强在今天国新办举行的介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施吹风会上强调：“人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。但是短期内，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现‘单边市’，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”在上述表态后，央行出手年内第二次下调金融机构外汇存款准备金率，稳定人民币汇率意图明显。

　　近期由于美元指数连续飙升，导致非美货币出现了持续调整，特别是一些发展中国家货币贬值幅度较大。受到美元指数创下近20年来以来新高影响，近日在岸、离岸人民币兑美元汇率都出现了一定幅度贬值，双双刷新两年低位，导致部分人士对于人民币前景表示担忧。我认为中国有足够实力应对各种风险，使人民币汇率保持在合理均衡水平。资本市场方面，北上资金全天净买入79亿元，8月份累计加仓127亿元，说明外资对于当前A股市场看好的态度，没有受到人民币贬值的影响。

　　今年以来美联储已经四次加息，主要是为了应对40年来最高的通胀水平。在3月、5月、6月、7月分别加息25、50、75、75个基点，推动美元指数不断上涨。而在上周五召开的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔再次表达了继续加息来应对通胀的鹰派立场，这也意味着美元可能会继续走强，并影响到非美货币的走势。当然美联储加息代价很大，对于美国经济复苏形成了很大的影响，由于受到基准利率上升以及全球能源与粮食供给短缺等问题，美国经济增速在上半年已经出现连续两个季度环比负增长，如果继续加息缩表可能会进一步推动美国经济陷入到滞胀的状态，即经济增长停滞，通货膨胀高企，甚至有可能滑入衰退，因此美联储加息实际上也是无奈之举，是对于过去两年过度宽松货币政策的一种修正，也是通过回收流动性来打压资产泡沫。

　　8月15日央行下调了中期借贷便利和贷款市场报价利率LPR，这显示出我国货币政策依然保持以我为主的节奏，中美货币政策的走势持续分化，这也是人民币出现贬值的一个原因。美国当前面临的主要问题是抗通胀，而我国现在面临的主要问题是稳增长，这也意味着人民币短期波动难以避免。但是长期来看，人民币汇率将保持在合理水平上，随着稳经济政策的逐步落地，叠加接续政策的实施，经济增长的趋势将进一步得到巩固，这是增强人民币的根本性支撑力量。从数据来看，人民币资产依然具备比较大的吸引力，国际货币基金组织IMF最新特别提款权货币篮子8月正式生效，人民币在其中的权重有此前的10.92%上调至12.28%，反映出人民币在国际储备货币中的地位进一步提升，也彰显出人民币资产对于国际资金的吸引力。数据显示，7月份境外机构投资者买入人民币债券5188亿元，卖出5123亿元，净买入66亿元。8月以来境外投资者总体净买入中国证券，包括股票和债券，这也反映出中国经济长期发展前景向好。

　　短期汇率波动造成的影响有限，中国资产对外资仍然具有比较大的投资吸引力。而多家外资投行发表报告称，投资者可将近期中国股市的低估值视为进一步加仓的机会，看好经济复苏之后股市的表现，而中国股市的估值更具有吸引力。外汇局负责人表示，当前我国外汇市场主体参与更趋理性，保持“逢高结汇”的交易模式。汇率预期平稳，有助于人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，一般来说，人民币汇率出现短期的贬值是有利于刺激出口的。只要人民币汇率整体保持区间震荡，对于经济复苏应该不会形成太大的影响。