3000点|博时基金麦静：目前 A股处于值得布局的区域

　　博时基金 多元资产管理部总经理兼基金经理 麦静

　　10月以来，市场宽幅震荡，沪指一度跌破3000点。经历调整之后，如何看待权益市场的投资价值？目前应该是布局还是撤退？博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静近日表示，目前的A股市场毋庸置疑是具备投资价值的。

　　“参照历史经验，万得全A目前风险补偿水平ERP对应未来三年的正收益概率100%，未来三年回报超过历史中位数的概率75%，也就是说把A股看作一个整体，历史上在这个估值水平买入持有三年不会亏钱，并且大概率超过历史中位回报（历史中位回报的年化率约10%）。当然具备价值并不等于能够立即上涨，但对于长期投资而言，目前A股是处于值得布局的区域。”

　　Q：如果目前要布局主动权益基金，您认为应该如何选择？哪类风格更适合？更倾向于采取何种策略？

　　答：A股整体具备价值，但结构分化很大，不同风格、不同行业的基本面和估值的差异巨大，也就是说有便宜的行业和股票，也存在偏贵的行业和股票，基本面也分布在景气周期的各个阶段，这些都需要主动权益基金经理根据具体的行业和公司进行把握，投资者在这种情况下选择主动权益基金时，更适合选择自下而上对基本面把握能力较强、同时对于估值有一定要求的基金经理。

　　Q： 如果普通投资者要布局指数型基金，您认为哪些主题较为适合？

　　答：红利类的指数基金值得布局。

　　Q： 3000点若是投资价值逐步显现，对于普通投资者来说应该如何入场？定投好还是一次性布局好？

　　答：由于具备价值并不意味着必然上涨，目前无论海内和海外、政策和基本面也仍存在不确定性，这种不确定性在短期会带来较高的波动性和走势的反复，因此，作为普通投资者在具备价值的区域坚持定投为长期布局可能更加适宜。

　　Q： 在3000点左右布局基金，您认为目前应该注意哪些风险？

　　答：在3000点左右，从短期来看，波动加大容易出现较大的单日涨跌幅，同时从长期来看又具备长期价值，所以在此阶段布局基金，需要注意不追短期的涨、不杀长期的跌，持续、稳定地做长期投资的布局可能是对投资者比较有利的方式。

　　Q：从大类资产配置角度来看，您认为目前应该重视哪一类或者几类基金？

　　答：目前价值型主动基金、港股基金和部分不拥挤且不贵的成长型基金都值得重视。

　　价值型主动基金的估值优势明显，同时通过基金经理的主动管理能够较为有效地规避价值陷阱。

　　港股方面，过去一段时间陆续受到政策影响、基本面下行、海外加息和地缘政治导致资金流出等多重暴击，估值和情绪都处于冰点状态，主动港股基金经理已经能够选到大量价值突出的品种，当然目前仍是左侧，伴随国内经济基本面企稳和海外加息接近尾声，未来估值修复甚至双击可期。

　　在成长方面，医药、计算机等负面因素消化较为充分的方向，以及制造业中部分具备竞争力且估值和拥挤度不高的方向值得重视。