长城基金：医药板块进入价值区间 看好未来表现

　　互联网北京10月20日讯 今年的市场整体是震荡调整行情，从年初到三季度末，除了煤炭，各个板块只有调多和调少的区别。而医药在调整队列里“名列前茅”，申万医药生物指数前三个季度调整幅度为27.95%，在31个申万一级行业指数中位列第五。

　　然而十一归来后，医药板块却仿佛突然“开机”了，10月12日以来，医药启动猛烈反攻模式，在12日至18日走出了五连阳的强势拉升板，申万医药生物指数五日累涨14.16%。

　　市场正值季度切换之时，医药的亮眼表现自然吸引了资金的目光。回顾过往行情，医药已经从去年6月底的高点调整有一年之久，调整的时间和空间都已经相当充分。正当季度切换之际，许多投资者开始畅想，医药会是资金切换的下一个方向吗？

　　长城基金认为，医药板块估值已经在历史比较极致的低位区间，位于近10年估值分位的前1.37%，是历史上非常难得的低位区间。回顾过去10年，医药在相似的极度低位区间后也产生了震荡向上的行情。

　　数据来源：wind.截止日期2022.10.19.申万医药生物指数近10年以来估值变化。

　　此外，医药今年的走势与其迟迟未能重新吸引资金注意有关。今年以来的几轮反弹风格化比较明显，主要由能源、汽车、电新等板块引领，反弹行情中资金流向相对比较集中，而在现在的季度资金轮动时期，医药关注度已经有所提升，资金或将有序流入板块。加之集采实际降价幅度低于市场预期，医药板块的投资情绪或许已经在走向右侧。从2022年的中报来看，多家参与集采的公司业绩已触底回升。

　　总体来看，近一周医药板块的拉升与投资情绪好转、资金轮动和估值修复等多重因素有关。医药从去年高点修复至今，实际上已经进入价值区间很长时间，在当前多方因素转向积极的背景下，较看好医药板块四季度以及明年表现。三季报很可能成为四季度乃至明年的一个比较关键的底部区间位置，或可观察合适的时机然后徐徐图之。

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