杨德龙：我国消费复苏态势已经形成 春季攻势行情值得期待

　　1月3日，今天是2023年第一个交易日，2022年行情已经收官。整体来看，2022年受到多重利空因素的影响，全球股市多数出现下跌，美股三大股指也都纷纷收跌，纳斯达克指数下跌达到三成，是十年来美股下跌幅度比较大的年份之一，A股市场同样也出现了比较大的回落，上证指数下跌15%左右，收盘在3000-3100点之间。中长期来看，经过了2022年两波比较大的下跌之后，上证指数整体上大概率处于历史底部区域，3000点是一个重要的整数关口。2016年我提出3000点之下坚持只买不卖的策略，对于好股票、好基金要坚守，2022年大盘两次跌破2900点，探到全年的低点位置，而两次下跌之后都出现了强劲反弹。在2022年4月底大跌的时候，我建议大家先布局新能源，再布局消费，因为新能源受疫情的影响较小，所以新能源当时引领大盘出现年内最大幅度的反弹，到10月底市场大跌的时候，我建议大家布局消费，消费在出现恢复性上涨甚至报复性反弹的重要领域。

　　2022年12月20日，我重磅首发2023年十大预言，明确讲到2023年欧美经济陷入衰退的风险在加大，而美联储投鼠忌器，在通胀开始掉头向下的情况之下，有可能在3月份之后就结束本轮加息周期，这也为我国实施较为宽松的货币政策打下了坚实的基础。在财政政策方面，我国将会双管齐下，一方面刺激消费，一方面拉动投资。对于市场比较担心的房地产问题，也会出台更多支持房地产行业发展的政策，来稳定房地产的投资增速和销售增速，从而来激活行业，让房地产逐步回归市场化。虽然房地产市场已经过了黄金投资时代，由于房价普遍较高，人们对于未来的信心不足，房价预期上涨等原因，这会导致房地产行业很难恢复到以前的繁荣状态，但是化解房地产系统性风险，应该是可以达到的目标。对于一些资质较好，拥有比较多土地储备和现金储备的房企来说，2023年是一个重要的发展机遇。2022年国家出台了金融支持房地产发展的16条共“三支箭”来支持房地产企业融资，放开了几乎所有的融资渠道，包括发债、发股票、发信托以及开发贷等，但房地产市场销售还比较低迷，预计在2023年除了北上广深一线城市之外，绝大多数城市将会放开限购限贷，让房地产市场重新回归正常化、市场化，这是推动经济复苏的重要方面，房地产作为国民经济的支柱产业将会发挥更大的作用。

　　2023年政府投资方面也会逐步发力，2022年很多基础设施建设并没有真正开工，2023年将会加大地方专项债的发行，加大基建投资，从而提振投资增速。外需方面2023年还是面临着比较大的压力，欧美经济陷入衰退的风险在加大，必然也会影响到我国出口的需求，从而造成出口增速下降。事实上，2022年四季度我国出口增速已经出现了明显下降，今年在外贸压力较大的情况之下，通过刺激消费拉动投资、提振内需来维持经济增长。我在2023年十大预言中讲到，随着经济面的复苏，我国GDP将会呈现出逐季抬升的态势，全年GDP重回5%，这是一个重要的预判。在经济面整体复苏的情况之下，A股和港股有望走出结构性牛市的行情。

　　在刺激消费方面，针对性出台一些提升就业率、提高低收入人群收入的政策至关重要，因为疫情三年很多行业受到了很大的影响，很多人收入受到了很大的冲击，还出现了很多失业人员。针对失业人员和低收入人群发放现金补贴，针对大众消费发放消费券都能够起到稳定经济增速的作用。消费已经成为推动我国GDP增长最重要的引擎，但是和欧美发达国家相比，消费对GDP的贡献占比还是较小，2022年消费对我国GDP增长的贡献为50%左右，占据了半壁江山，2023年可能会回升到60%以上，欧美国家一般是70%~80%左右的贡献，所以消费潜力的挖掘仍然有比较大的空间。

　　整体来看，A股市场在新的一年里很大可能会走出结构性牛市行情，消费、新能源和科技互联网是经济转型受益的三大方向，也是2023年投资关注的重点。临近春节，很多人都在期待春季攻势，一般来说，市场在一季度往往有较好的表现，春季行情值得期待，特别是现在很多优质股票估值较低、股价较低，2023年市场整体的形态是震荡上行，所以趁现在低点入场是比较好的一个布局时机。逢低布局优质股票或者优质基金之后，后面需要做的就是耐心等待市场回暖。