印度股市或迎来向下拐点 泰达宏利印度今年跌至同类倒数第二

　　美银全球研究部在近期的一份报告中指出，将印度蓝筹股Nifty 50指数的年终目标位下调了8.3%至18000点，如果这一预测成真的话，这也就意味着该股指在连续7年上涨后，今年将下跌约0.6%。

　　这样的预测并非空穴来风，该指数今年到目前下跌大约6%，目前略低于17100点，同时考虑到由于硅谷银行事件导致的国际金融动荡，印度股市或许很难在又一次雷曼事件来临时安然置身事外。美银的分析师也预测，印度企业未来两个财年的增长预期可能减半。

　　或许也跟这样的悲观预期有关，内地的印度QDII基金今年表现不尽如人意，其中泰达宏利印度至今年内净值下跌约为7.34%，在同类基金中的排名是倒数第二位。

　　印度股市的甜蜜时刻或许结束

　　来自美银全球研究部的分析，印度股市今年的收盘将于2022年底基本持平，原因是企业盈利将受到高利率等因素的打击。这将和去年对印度股市的追捧形成鲜明反差：去年印度两大主要指数的涨幅都超过4%，逆全球化的坚挺导致国际QFII甚至纷纷将投向中国的资金转投到印度。

　　但是在这次银行危机之前，今年1月份形势就已经发生了逆转，1月外资就抛售了约40亿美元；对比来看，中国股市则是时来运转，1月北向资金净流入超1400亿元。原本，印度将担任G20的主席国和即将成为世界人口最多的国家，但是印度亿万富翁高塔姆·阿达尼深陷股票做空丑闻成为下跌的导火索。

　　这也导致其旗下7家公司的股价持续下跌。该事件的导火索是，总部位于纽约的做空机构兴登堡研究在近期发布了一份令人震惊的报告，指责阿达尼集团参与了“无耻的股票操纵和会计欺诈”。阿达尼集团坚决否认这些指控。

　　一波未平一波又起，硅谷银行事件的蝴蝶效应或许也将让海外资本进一步减持印度股票，毕竟经历过此前连续的上涨，印度股市的整体估值已不便宜。不过也有机构对此持不同意见：“从近期印度Nifty50指数和阿达尼企业公司股价的走势来看，阿达尼事件并非影响印度主要股指走势的主要因素，阿达尼事件作为单独事件更多局限于阿达尼集团自身，而不足以构成对印度股市的全局性影响。”

　　至于国际金融风波，泰达宏利印度基金经理师婧指出：“对印度而言依然是靠内部信贷为主要业务，同时我们从当地投资者结构来看，境内投资者对印度股市仍然保持信心。印度境内投资者通过境内SIP账户（印度的定投基金）的净流入在2月有小幅回落，但仍在高位，为1368.6亿卢比（2月的小幅回落或许与2月工作日较少相关）。”

　　泰达宏利印度基金快速滑落

　　作为国内第二只成立的瞄准印度的QDII基金，泰达宏利印度成立以来的分年度表现也是大起大落：2020年，它在同类基金中排名倒数第三位，2021年和2022年它在同类基金中都杀入前十位，但是2023年到目前跌至倒数第二位，另一只工银瑞信的印度基金则是排在倒数第三位。

　　从个人简历看，师婧曾就职于新加坡辉立资本集团旗下的辉立证券，担任基金组合经理，主要负责中国香港地区以及亚洲二级市场的投资和全球大类资产的配置投资管理工作；2017年9月加入泰达宏利基金，现任泰达宏利印度股票QDII基金经理。投资上，师婧追求稳定的收益同时控制回撤水平，力图建立一套可复制的流程，以降低情绪对投资的负向影响。

　　在泰达宏利印度的四季报中，师婧指出：“在报告期内，在基金的操作方面，依旧保持个股集中的投资策略，行业间均衡但偏重国内经济受益的品种，印度经济主要依靠内生经济推动，信贷增速保持双位数增长。组合配置上维持了受益于经济恢复的银行板块和渗透率不断提高的电子化的板块。今年大市值股票超额收益明显，四季度组合增加了中等市值股票的配置。长期看，印度市场短久期品种比如周期品，金融资产占比相比发达市场和国内市场比例稍高，印度经济复苏金融信贷相关板块将持续受益。”由此可见，该基金配置的银行股还是面临一定的风险隐患因素。

　　此外，令笔者困惑的是，她在公司目前不仅管理着QDII产品，同时还管理着一只偏债混基和两只灵活混基。但是，这些产品今年到目前的表现同样缺乏亮点，特别是品质生活混合同一时间段净值下跌约为5.80%。

　　从该基金四季报的重仓股来看，主要是畜牧养殖、医美、乳制品等细分赛道作为主要的重仓行业，可以看出她的基本思路还是在消费领域上。但是问题在于基金的清盘警报已经拉响，四季度末的最新规模仅仅是0.10亿元了，这也导致她在二级市场实战中束手束脚，就连第一大重仓股伊利股份(600887)的占比也不过仅为5.32%。