民生加银基金权益类产品遍地狼藉：多只基金鸣响清盘警报，投资部总监管理7只产品不到40亿

　　当前外资基金公司成为内地基金行业的新势力，但是其想要形成气候还需要很长的路要走。银行系依然是内地基金的第一大派系，背靠银行大树好乘凉，比如工商银行(601398)、建设银行(601939)、中国银行(601988)、农业银行(601288)、招商银行(600036)甚至浦发银行(600000)的基金公司。

　　但是倚仗民生银行(600016)的民生加银基金却是例外，WINd资讯数据显示，该公司的总资产排名从去年初的第38位退至年末的第41位，同时同一时间段全部资产合计也缩水了大约百亿。分析公司退步的原因因素来自多方面，但是权益类产品乃至权益基金经理的疲软是常年根深蒂固的顽疾。例如，公司目前的权益一哥应该是柳世庆，但是这位现任的管理时间超过6年半的投资部总监，最新合计管理7只产品的规模仅仅约为35.42亿元。

　　需要强调的是，该公司的权益基金经理队伍出现青黄不接的现象，除去柳世庆之外，市场所力捧的王亮、蔡晓、朱辰喆等人市场认可度更不高，存在感极低。

　　投资部总监成绩单寒酸 管理过多只产品没有一只回报翻番

　　在内地的公募圈内，民生加银一直给人债券强股票弱的印象，经历过多年发展局面依然难改，目前从现任基金经理管理产品数量来看，排在前三位的何江、胡振仓、李文君都不是管理主动权益产品的基金经理，在他们之后排名第四的就是柳世庆了。

　　他在民生加银历任的产品数达到了10只，目前在管的也有7只，但是目前无论在管的规模或最佳的任职回报，都和他在公司的地位不相符合。先看他去年卸任的两只产品，分别是5月卸任了偏债混基民生加银鹏程和9月卸任了灵活混基民生加银新战略。

　　前者柳世庆仅仅管理了大约1年的时间，当时他和基金经理关键搭档，或许公司的本意是想借助他的名气提升规模，但是实际的效果却平平，目前该基金仅由一人来管理，柳世庆在该基金上的任职总回报接近于零。对比分析，他卸任新战略的基金经理或许更能说明问题，他从2016年8月开始管理该基金，但是却一直处于和其他人合管的状态。即便如此，该基金的业绩也是颇为低调，在柳管理期间单一年度的业绩均不出色，特别是2021年全年下跌6.26%，同类产品中排名后两百位。

　　2022年，柳世庆新挂帅了两只基金新品，但是实际的效果均稀松平常，首先是去年1月初成立的民生加银双核动力，但是到去年年底时产品的规模就仅剩0.12亿元了，不到1年的时间就迅速拉响了清盘警报，同时公司在10月给产品增配了基金经理李君海。

　　从该基金2022年四份季报的重仓股变化看差异极为明显，比如三季度时还是较为清晰的银行地产等偏稳健型风格，当时招商蛇口(001979)、保利发展、江苏银行(600919)、宁波银行(002142)等都在前10大重仓股中。但是到了四季度时几乎全盘更新，军工概念成为第一大重仓的板块，新进的标的公司包括了北方导航(600435)、中航光电(002179)、中航西飞、金奥博(002917)、中航重机(600765)、国机精工、振华科技(000733)、新雷能(300593)等等，几乎可以说是豪赌军工概念。

　　对这样的乾坤大挪移，柳世庆在季报总结中避重就轻：“本基金深耕高端制造业投资，以特有的科学技术素养，深度理解高端制造产业发展趋势，从成长性、领先性、持续性等角度，以及竞争格局、商业模式、业绩兑现度和估值合理性等维度，精选产业链上下游具备持续成长能力和空间的优质个股。”从行业固有的逻辑看，有可能是基金经理为了拯救规模而殊死一搏。

　　同样的情况也存在于另一只新品民生加银金融优选上，该基金成立于2022年的8月2日，但是去年仅过了1个季度规模就仅剩0.8亿元了，同时公司于今年1月9日新增了基金经理邓凯成共同管理，如此迅速就拉响了清盘警报较为罕见。从产品的第一份季报四季报来看，柳世庆重仓配的都是金融股票包括保险、券商、银行，第一大重仓为中国人寿(601628)。

　　民生加银精选年化收益同类倒数第一 频繁换基金经理也不见起色

　　公司的权益产品颓势也不仅存在于柳世庆的产品中， 此前基金经理黄一明管理的产品也饱受媒体和投资者诟病，在他2020年卸任后，当初两只长期曝光在聚光灯下的产品依然起色不大，特别是民生加银精选。

　　尤其是从反映基金长跑实力的年化收益来看，该基金在截至3月20日的最新年化收益约为-3.32%，该数值排在同类195只基金中的最后一位。数据显示，产品从10年成立以来，到目前总共经历了11位基金经理，然而除去蔡锋亮一人外，其余的基金经理任职回报均没有能够超过10%。尤其是在黄一明离职后，短时间内该基金又经历了郑爱刚、吴鹏飞、施名轩等三位基金经理。

　　目前的在任基金经理施名轩管理时间刚过1年半，民生加银精选混合是他管理的第一只产品也是唯一在管的产品，但是去年四季度末的规模也仅为0.50亿元。从基金经理四季报分析中，能鲜明看到问题的所在：“本基金在四季度主要控制仓位，2022年业绩不理想，因此四季度主要为寻找2023年的机会而过渡，积极参与了信创的市场机会，但主要仓位在新能源以及高端装备部分依旧未变，个股上做了些许变动。从投资线索看，目前认为，景气和安全是新的一年的脉络，困境反转行业也存在阶段性机会。景气脉络下，关注新能源车、军工、风光储行业；安全脉络下，关注军工、高端装备、计算机行业；困境反转脉络下，关注保险、消费、地产产业链。”

　　可惜今年以来产品组合下跌已经接近6%，在同类基金产品中的排名跌至3000位以外，从去年12月31日的十大重仓股来看，除去金山办公上涨约30%、卫星化学略微上涨外，其余公司全部下跌，特别是海波重科(300517)、意华股份(002897)下跌超过15%。