公募基金25年：大而全与小而美并驱 坚守资产管理本源，不忘责任担当

　　转眼间，公募基金走过了25年的时光。25年间，公募基金不仅实现了从无到有，从0到27万亿元的跨越式发展，而且公募持牌机构的数量已经增加到了156家。

　　不过经过了多年的变迁，这些基金公司也走出了不同的发展道路，有的是大而全的“基金超市”，有的是走精品店的路线，而有的是发展特色业务，另外近年来，随着基金公司股权结构多元化，各家路线的选择也不太一样。

　　此外，经过25年的发展，公募基金相比于保险机构、券商资管等，其在权益投资上已经逐渐形成了自己的竞争优势。特别是这几年权益的规模持续攀升，越来越多基金公司在权益投资上发力。

　　而在行业不断发展的同时，笔者也注意到，基金行业在社会责任方面的努力也一直未停歇，从一些与社会责任相关的产品的发行，到扶贫项目的开展，以及公司在ESG方面的重视等，都体现了基金公司越来越有担当的一面。

　　大而全与小而美并驱

　　回看公募基金25年的发展成绩，管理规模无疑是最直接的体现，公募基金从无到有，从0到27万亿元，实现了跨越式发展。

　　具体而言，中基协截至2023年1月底的数据显示，公募基金的管理规模已经达到了27.25万亿元，基金数量更是达到了10607只。

　　而根据2022年《中国银行(601988)业理财市场年度报告》显示，截至2022年底，全国共有278家银行机构和29家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.47万只，存续规模27.65万亿元。

　　也就是说，公募基金的管理规模已经和银行理财的规模旗鼓相当，特别是资管新规之后，在理财产品净值化的背景下，越来越多的投资者涌向公募基金。

　　另截至2023年1月末，由证券、银行、保险等金融机构以及其他类型民营企业、基金销售机构、财富管理机构、私募基金和专业个人等依法设立的基金管理人队伍已经扩容至156家。公募基金管理人主体不断丰富多元，充分发挥各自优势，行业呈现百花齐放的格局。

　　但在公募基金规模不断增长、基金公司队伍不断扩大的同时，公募行业也还存在专业能力适配性不够、结构不平衡等多项问题，另外，行业头部效应也日趋明显，大而全的发展路径也不再适用每家基金公司。

　　为促进公募基金行业高质量发展，2022年4月26日证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》），其中就指出，在行业从高速发展迈向高质量发展的背景下，支持基金管理公司在做优做强公募基金的基础上实现差异化发展，促进形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。

　　部分基金公司也在实践中慢慢摸索出了适合自己的发展道路。以泓德基金为例，作为特色化专业资产管理机构的代表，始终践行“专业为本”的理念，坚守“长期价值投资”的理念，聚焦主动投资管理核心竞争力，把主动投资做精、做细、做好，打造专业创造价值的能力，在行业和渠道中均形成了鲜明特色和良好口碑。

　　发挥主动投资管理能力专业优势

　　公募基金规模在持续增长过程中，近些年来还有一个明显的变化是，货币基金规模的占比其实是在下降，货币基金的规模占比在2018年初时，曾一度超过60%，而到了今年1月底时，占比已经降到了不足43%。

　　货币基金规模占比下降的背后，是权益类基金资产管理规模增长显着，2018年1月时，股票型基金规模仅有7951.13亿元，到了今年1月底时，股票基金的规模已经增长到了2.66万亿元，股票型ETF的规模也已经突破了万亿元。

　　基金公司也越来越认识到靠货币基金撑起规模，不仅很难建立起优势，而且在权益大发展的过程中，很容易就会被淘汰。因此，近年来公募基金逐渐回归专业资管业务本源，重视发挥专业管理能力，尤其是对于权益类投资的投研建设。

　　一方面，部分公司在权益投研上的投入比例不断在加大，有的继续巩固其在主动投资上的优势，有的则是希望能够做出自己的特色；另一方面，基金公司对于权益投资的考核更加长期化，有的还逐步将投资者的长期回报纳入考核体系。

　　而以权益投资见长的泓德基金，在坚守本源的同时，也积极发挥自身在主动投资管理方面的专业优势，持之以恒地通过专业资管服务为投资者力争长期可持续的超额收益，并不断完善投研体系，提升综合作战能力，促进风格的多元化，提升研究向投资的转化，公司主动权益类基金投资业绩稳步进入行业前列。

　　公益行动践行责任担当

　　“25岁”的公募基金，不仅作为重要的机构投资者，在资本市场改革发展稳定中发挥着日益重要的作用。而且在坚守资产管理本源的同时，也不忘在社会发展中的责任担当。

　　众所周知，社会责任是企业利益、行业利益和社会利益的统一。而基金公司的社会责任可以理解为基金公司对股东、员工、投资者、基金行业、金融市场等利益相关者和社会与环境的可持续发展所应承担的经济责任、法律责任和道德责任。

　　25年来，基金公司在社会责任上的担当有多种多样的呈现，比如在产品中冠以社会责任，并且将一定的管理费比例用于社会公益；有的是把社会责任纳入ESG的投资框架中，不断加强ESG的投资体系建设；还有的则是通过公益慈善等活动，展现了其在促进共同富裕、加强社会责任履行的决心与行动。

　　而作为全国第一家注册地在拉萨的公募，泓德基金情牵雪域高原。在过去的6年，“泓德爱心之路”的足迹已触达包括那曲、白朗在内的百余个村庄。从最初的扶贫、扶智到圆梦安家，泓德基金见证并参与了整个西藏脱贫攻坚战，以全新的方式让公益实现进阶。“泓德爱心之路”也为行业提供了一个很好的样本。

　　总的来说，在基金行业、基金公司不断向前发展的过程中，在助力居民理财、助力实体经济的探索中，公募基金越来越重视企业价值与社会价值的统一。文/安安