■聚焦公募基金费率改革 基金费率改革对A股影响几何

    来源: 金融投资报 作者:佚名

    摘要: 随着基金市场的发展壮大,公募基金的规模级别已经达到了一个新高度。公募基金的增减仓行为,也将会对资本市场构成一定的影响。所以,如何引导这些资金的流向,如何规范这些资金的配置行为,

      随着基金市场的发展壮大,公募基金的规模级别已经达到了一个新高度。公募基金的增减仓行为,也将会对资本市场构成一定的影响。所以,如何引导这些资金的流向,如何规范这些资金的配置行为,将会影响着资本市场的平稳运行。

      近两年市场投资难度较大,不少基金投资者在前两年的高点买入,均遭受了较大的投资损失。基金投资,更注重时机的选择,若选择在人气沸腾时买入,那么从中短期的角度出发,发生亏损的风险较大。从长期来看,这种投资性价比并不高。

      影响基金投资者的投资收益,一方面看基金净值的变化,这是影响基金投资者收益的核心因素;另一方面要看基金管理费率以及托管费率,这一块对基金投资者的收益比重不大,但投入本金越多,其所占的金额越高,如果可以调降相关的费率,也是一笔可观的收入。

      公募基金费率改革开启,此次改革以固定费率产品为主。从此次费率改革措施来看,主要降低了主动权益类基金的费率水平,无论是对新注册基金产品,还是对存量基金产品,其管理费率与托管费率分别不超过1.2%和0.2%。

      虽说与之前规定的费率相比,降幅不算很大,但起码开了一个好头,这是为基金投资者减负的具体体现。

      从直接影响分析,公募基金费率改革,有利于减轻基金投资者的持有成本,降低税费成本压力。与此同时,在持有成本下降的影响下,会进一步提升基金产品的投资吸引力,并更好吸引更多的增量资金入市。

      需要注意的是,国内存款余额超过130万亿,如果把这些资金进行储蓄投资转化,并引导这些资金流向股市或基金市场,那么将会为市场带来更多的增量资金。

      降低基金费率,固然是好事。但是,从投资者的角度出发,未必太注重基金的费率水平,而是更关注基金净值的表现。与同期市场指数或者同类型基金相比,可否获得超额投资收益率,将会直接影响到基金产品的投资吸引力。退一步说,如果基金可以明显跑赢同期市场指数的表现,那么从投资者的角度出发,宁可多掏一些基金管理费。

      随着基金市场的发展壮大,公募基金的规模级别已经达到了一个新高度。公募基金的增减仓行为,也将会对资本市场构成一定的影响。所以,如何引导这些资金的流向,如何规范这些资金的配置行为,将会影响着资本市场的平稳运行。

      公募基金启动费率改革,也许是第一步。接下来,应该制定出更完善的考核机制,以规范基金机构的投资行为。

      针对基金费率下降问题,虽然对市场会有一些利好的影响因素,但未必可以从根本上刺激场外资金的入场投资激情。归根到底,还是缺乏投资吸引力。资金本质上是到市场赚钱的,而不是看重一些费率的优惠。只有基金为投资者赚到了钱,实现资产的持续增值,才能够从本质上提升基金的吸引力。

      随着全面注册制的到来,公募基金费率的调整,有望提升基金市场的优胜劣汰效率,未来市场的竞争也会更加激烈。但是,从提升基金口碑与吸引力的角度出发,需要制定出一些让人眼前一亮的优惠措施,例如与同期市场指数或者同类型产品的表现作为参考基准,当年低于这个参考基准水平,免收管理费,超过参考基准再收费,可能会有意想不到的效果。

      此外,对基金经理的业绩表现,也需要进行一个合理公正的评估。如果连续三年跑输同类型产品或者同期市场指数,那么将自动淘汰,由更优秀的基金经理取代。假如基金经理可以实现持续性的超额收益率,那么应该给予相应的奖励,或者按照他当年所创造出来的利润收益提取一定的比例,用作奖励分成,提升基金经理的参与积极性。

      公募基金费率改革,对资本市场的影响偏积极,但对场外资金的刺激未必可以起到立竿见影的效果,关键还是要看它们的实际表现,可否为投资者创造出持续性的超额收益率。

    关键词:

    公募基金,吸引力,角度

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