A股市场的“15+3”资产是啥？

　　(原标题：A股市场的“15+3”资产是啥？)

　　“个人的阿尔法的前提是时代的贝塔”，这句话放到投资领域似乎也有一定道理。

　　在投资领域，"个人的阿尔法"通常指的是投资者通过自己的技能、策略或信息优势所获得的超越市场平均水平的回报，而"时代的贝塔"则是指整个市场或经济环境的波动对投资回报的影响。个人的阿尔法的前提是时代的贝塔，意味着无论个人投资者多么出色，他们的表现仍然受到宏观经济趋势、市场情绪、政策变化等外部因素的影响。

　　换句话说，成功的投资不仅需要发掘和利用个人的优势，还需要对时代背景有深刻的洞察力，以争取在不断变化的市场环境中保持竞争力。这背后，隐藏着“大道至简、抓住主要矛盾”的哲理。

　　而对于A股市场而言，“时代的贝塔”或许是以大盘龙头为代表的核心资产。2024年，兴业证券首提“15+3”资产，作为新时代核心资产的筛选标准。

　　其中“15”指的是达到或接近15%的净利润增速，“3”指的是3%的股息率。

　　15%的净利润增速代表资产兼具高成长性和高盈利属性，3%的股息率代表资产具有高分红特征。“15+3”资产，兼顾了相关企业的盈利能力、扩张能力和回报股东的能力。

　　据测算，“15+3”资产2024年以来的业绩表现也占优。

　　图：“15+3”资产组合2024年以来收益率曲线

　　(信息来源：兴业证券；截至20240731)

　　被动指数产品投资于一揽子股票，那么市场上有没有一只指数，能比较好地代表“15+3“资产呢？

　　于2024年第一个交易日发布地中证A50指数(930050.CSI)，或许能够成为“15+3“资产的一大代表。编制方案维度，中证A50指数从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。(信息来源：中证指数公司)

　　“与龙头同行“的编制理念，本身就暗含了”乘势而上“、”乘时代贝塔而上“的理念。数据端来看，截至2024年7月30日，中证A50指数未来一年的一致预期净利润增速达14%，接近15%的净利润增速要求；同时股息率达到3.21%，也达到了3%的股息率要求。整体来看，中证A50指数满足”15+3“资产所要求的高成长、高盈利和高分红。

　　图：中证A50指数具备“15+3“要求

　　2024年以来，市场或已进入高胜率投资时代，而大盘龙头的高成长、高盈利和高分红属性，适配不同的市场环境，共同促成高胜率的结果。

　　(1)高成长：当市场有确定性景气方向或产业趋势的时候，拥抱高景气是最优选择，进攻就是最好的防守。其典型，即美股及其 AI 浪潮驱动下的科技巨头。

　　(2)高盈利：即便如欧洲市场，增长乏力、缺乏高景气，但只要经济不存在系统性风险，龙头维持优势，守住高盈利，依然能够凝聚资金喜好。

　　(3)高分红：而当市场如日本股市这样，缺乏增长、大幅震荡，那么只能退而求其次，进一步缩短资产的久期、把握当下的确定性，去拥抱低估值高分红资产。

　　选择“15+3“资产，乘时代之风，或许是大道至简的理智选择。

　　相关产品：A50ETF基金(159592)

　　风险提示

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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　　本文源自：金融界

　　作者：E播报