专家称大部分红利资产交易拥挤度已下降至中等偏低位置，可借道标普红利ETF（562060）一键布局

　　8月9日，截至午盘，标普红利ETF(562060)沪指平收，成交额2481.62万元。

　　消息面，根据上市券商公告统计，截至8月9日，已有36家公告分红实施方案，合计分红金额高达294.51亿元；目前，还有8家券商尚未公布上年度分红实施方案，按8家券商在年报中披露的分红预案口径计算，44家上市券商共计派发的2023年度现金分红将超过430亿元。随着A股分红制度的日渐完善，上市券商分红的稳定性和可预见性正在逐步提升。

　　券业人士表示，券商加大分红力度一方面是积极响应政策，符合监管部门的号召，提高投资者获得感；另一方面也与券商业绩挂钩，在分红比例的制定上需考虑当期归属于母公司净利润和公司实际财务指标。

　　近年来，伴随经济增速中枢的下移，红利回报的确定性优势进一步凸显，相对低波动、低回撤的特质也有望为投资提供更高的风险收益比。红利资产的价值正在逐渐凸显。

　　业内人士表示，红利板块的拥挤度从高频的成交、换手、融资情绪等指标来看，二季度下旬确有明显提升，但经历了7月以来的调整后，当前大部分红利资产交易拥挤度已经下降至中等偏低或较低位置。此外，基于公募基金二季报持仓来看，高股息行业边际上的确有一定的攀升，主动权益类基金对公用事业、银行、煤炭等典型高股息行业配置比例有0.2%-0.6%不等的提升，尽管持仓有小幅提升，但是红利资产超配比例仍处低位，偏股基金重仓股中，持有红利低波指数与中证红利指数成分股的超配比例处于近十年来的低位水平。因此，从交易拥挤度与公募基金“抱团”行为来看，当前红利板块拥挤度并不高。

　　还有业内人士还表示，高股息周期性占优的核心驱动力主要来自三个方面：海外风险偏好也就是美债利率上行、国内风险偏好下行，也就是新发基金规模的持续下滑、以地产为驱动力的经济上行周期的结束——过去两年半的时间里，全球地缘事件频发、逆全球化浪潮和美联储加息周期构成了复杂的外部环境，叠加国内经济增速放缓和新发基金规模持续下行，在海内外因素共振作用下，风险偏好收敛成为过去两年半高股息资产的超额收益增长提速的核心推动力。

　　天风证券认为，长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，“耐心资产”等高股息方向或仍相对占优。高股息超额的长周期反转条件或有两类信号：一是长期国债利率中枢不再下行，二是高股息板块股息率进一步提升受阻。结合当前，长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，“耐心资产”等高股息方向或仍相对占优。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF(562060)，一键布局高股息、高分红板块。

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