分级基金"汹涌来袭"　择"基"首选指数型产品

　　牛市之下，分级基金“汹涌来袭”。昨日，上交所新模式下首只分级基金易方达50旗下50分级(502048)、上证50A(502049)和上证50B(502050)三类份额正式上市，标志着高效分拆合并的新型分级基金开始交易。与此同时，记者了解到，过百分级基金正排队获批，“扩容潮”一触即发。

　　面对“汹涌来袭”的分级基金，投资者又该作何选择？

　　　分级基金助抢反弹

　　近期二级市场持续火爆，分级基金备受关注。有业内人士认为，分级基金发展进入成熟阶段，不仅可选投资品种丰富，而且得到投资者普遍认同。与此同时，在目前火热的市场背景下，多只分级基金B份额再度成为资金抢反弹的利器，纷纷大幅上涨。

　　业内人士分析称，由于指数型分级基金的股票仓位一直维持于较高水平，加上产品的高杠杆，在牛市来临时，可以更为有效地把握投资契机。历史经验显示，在牛市中持有分级基金B份额的投资者，经常能受益于杠杆效应而收益不菲。

　　事实上，随着国民财富配置再平衡，A股开启慢牛市得到了众多机构的认同。去年年末，已经有越来越多的投资者了解了分级基金的操作方式。因此在本轮行情中，很多投资者偏爱带有杠杆属性的分级基金B份额。

　　而根据证监会最新公布的新基金审批进度表，截至4月24日，今年共有114只分级基金申报发行，已获批10只，还有104只正在等待“准生证”。

　　　投资者如何择“基”？

　　面对分级基金蕴藏的潜在投资机会，专业人士表示，分级基金目前成交量逐渐增加，流动性比较好，无论是A类份额还是B类份额都有一定的投资价值，投资者可以参与。但是，不同的分级基金在规模、约定收益、跟踪标的上存在不同，购买时需要仔细考察。

　　以跟踪标的为例，目前公募基金推出了众多分级基金，有的跟踪银行、券商等行业指数，也有的跟踪热门主题，如“一带一路”等。业内人士表示，被动跟踪指数的分级基金是当前的主流，也是投资者的首选。

　　在选择指数基金时，关键要看其标的分布。以昨日上市的易方达50指数分级为例，该基金所跟踪的上证50指数，是目前两市为数不多的估值低于14倍的主流蓝筹指数。

　　此外，在具体操作过程中，通常而言，一只分级基金如果整体溢价率很高，则会有大量的套利资金进入。套利模式为，先在二级市场外申购母基金份额，然后在二级市场上拆分成A和B份额卖掉。如此一来，分级B将面临很大的抛盘压力，其二级市场成交价格就会下跌。“过去就有分级基金的整体溢价达到20%至30%，其本身规模只有2亿元，结果有10亿规模的资金进入，直接抛盘导致连续跌停。”某基金资深人士表示，“而随着溢价逐渐消失，分级B被低估，这个时候投资者可以提前潜伏。当然，前提是看好该分级基金跟踪的指数，预计指数未来会有不错的表现。”