震荡市现布局良机 基金看好港股机会

　　估值方面，目前在香港的中国企业动态估值在10到11倍左右，相比美国、欧洲同类市场16、17倍的估值来说，市场前景广阔。

　　“香港市场目前估值处在历史和全球的低点，外资和内地资金对港股的配置也处在低配状态，在这种情况下政策面的措施点燃了市场的热情。”广发全球精选基金经理丁靓预计，今年香港市场将是表现非常抢眼的一个市场。

　　“从估值水平来看，现在H股相对便宜。”据国投瑞银新兴市场QDII基金经理汤海波介绍，如果横向和A股比，现在H股平均大约便宜30%左右，“几乎每个H股行业都比A股便宜，差价最大的是在A股炒作比较多的互联网相关行业，香港的估值不到20倍。”从历史来看，现在H股的平均市盈率在12-13倍左右，而历史平均水平是14倍左右。其次，今年以来内地政策逐渐放松，降准降息的力度较大，A股已经受到积极影响，后期资金料向香港移动。此外，去香港的途径逐渐增加并更加便利，有利于资金流动。

　　事实上，海外投资者对港股的看法转好，国内资金方面，机构投资者也开始加入这个市场。广发全球精选基金经理丁靓认为，从资金面看，资金流入香港市场的大趋势并未出现任何改变。近期，香港金管局不断向市场注资。汇丰银行分析师认为，近日港元汇率强势，而港股亦不断获资金青睐，大市交投连续达到2000亿港元左右，香港金管局的注资举措，都对港股构成持续利好。同时，随着央行降准进一步释放流动性，将继续对香港股市构成持续利好。

　　国富大中华基金经理曾宇认为，在目前的市场环境下，每次调整都是买入的好机会。“我们觉得不会有深的调整，收益风险还是比较低的。”他看好低估值的行业，如银行和地产股。此外，香港市场还拥有一些A股所没有的稀缺标的，包括互联网、环保和“一带一路”的品种，如互联网中的联想、腾讯，还有拍卖行业和核电概念中的一些优质企业。另外，也选取了一些H股相对A股存在较大折价的股票。

　　“此外，些优秀的电商、游戏等龙头企业是在海外上市的，这些中概股的盈利增速和创业板差不多，但平均估值比创业板要便宜一半。”

　　国投瑞银新兴市场QDII基金经理汤海波认为，“经过前一段时间的脉冲式上涨后，近期震荡回调将使走势更加健康。”他建议投资者可关注港股中的医药、环保板块，未达沪港通开户50万元门槛的投资者则可借道QDII开始布局。据其透露，年初以来，他逐渐将资产重心向香港转移。

　　值得注意的是，汤海波提醒投资者，今年影响港股的风险主要来自两方面：一是中国内地的经济情况，如果政策收紧A股暴跌，港股极有可能受影响；二是美国今年9月份左右将加息，由于香港市场中40%的资金来源是外资，他们对美国利率的敏感度较高，届时料对港股造成短期波动。不过，如今港股资金面受中国内地的影响越来越大，所以影响预计不会太大。