征信牌照呼之欲出 建议投资者提前布局相关产品
摘要： 事件：征信政策放宽预期强烈掘金民间征信千亿市场2015年1月5日，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》（简称《通知》），向芝麻信用、腾讯征信、拉卡拉及深圳前海征信等8家民间征信机构正式颁发个
事件：
征信政策放宽预期强烈 掘金民间征信千亿市场
2015年1月5日，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》（简称《通知》），向芝麻信用、腾讯征信、拉卡拉及深圳前海征信等8家民间征信机构正式颁发个人征信牌照，做好个人征信业务的准备工作，准备时间为期6个月。
2015年5月6日，李克强总理主持召开国务院常务会议。会议要求，推进商事登记便利化，实现“三证合一”、“一照一码”，开展企业简易注销登记试点，建设企业信用信息公示“全国一张网”。
点评：
当市场经济发展到一定阶段之后就产生对信用经济的需求，因此信用体系对于实体经济和金融市场的重要性都是毋庸置疑的。它作为资本市场必备的基础设施，在机构征信业务完成至一定的饱和度之后，国内个人征信体系的建设也将快步入场。
2015年是中国个人征信市场开放的元年，征信产业将有望迎来高速发展时期。据业内人士估算，个人征信行业市值容量约为 970 亿元。目前国家发改委对查询个人信用报告设定了每份8元的基准服务费，征信中心对本人查询个人信用报告从第三次开始收费每次25元。预计信用报告市场平均价格在 25 元/份。
该业务将打破央行一家独大的格局，进入跨越式发展阶段，最终将形成行业集中、市场细分的竞争格局，前三名公司能够占据 70%~80%的市值。蚂蚁金服旗下的芝麻信用、腾讯旗下的腾讯征信、拉卡拉信用、平安集团旗下深圳前海征信、以及鹏元征信等获批准备个人征信业务企业将为争夺市场份额展开激烈竞争。
对于A股而言，此次最大的机会来自于征信牌照，而两个主体获取概率最大：一个是与央行有过长期稳定合作或者参与标准制定的公司，另一个则是自身能产生巨大数据的公司或机构，如互联网公司。未来，人的行为变成24小时可记录，因此跟传统征信业的数据相比，互联网征信的数据涉及范围更广，种类更多。相对于互联网，由于按揭贷款业务是征信公司个人业务的重要来源，因此在A股市场也可关注个人信贷业务占比较高的中小金融机构，如平安、招行、民生等。
图表1 征信互联网个股及相关业务一览（按市盈率由高到低排列）：
| 证券代码
| 证券名称
| 相关业务
| 前三月累计涨幅%
| 市盈率
|
| 600271.SH
| 航天信息
| 与中国建设银行合作,在发票征信和互联网融资等领域开展全方位的合作，信贷产品实现对接,在国内率先实现税控技术产品、互联网平台产品与金融信贷产品的三方结合。
| 56.67
| 49.07
|
| 300130.SZ
| 新国都
| 出资6000万元设立全资子公司深圳市互联征信有限公司。充分利用公司在行业内累积的经验及客户源，把握机遇，积极开拓征信业务市场。
| 101.54
| 108.70
|
| 300096.SZ
| 易联众
| “民生云”是民生信息服务保障网，拥有真实数据的诚信体系，打造合作共赢的生态圈。
| 31.77
| 195.45
|
| 002657.SZ
| 中科金财
| 2015年将重点布局征信业务体系；公司与政府、央行、银联合作多年，拥有较丰富的数据来源；参与制定多项标准，与官方机构关系良好。
| 32.15
| 475.74
|
| 000158.SZ
| 常山股份
| 完成对北明软件的资产过户，未来将聚焦电商和征信两大创新业务。居民家庭经济状况信息核对平台将有望成为我国最大的征信系统平台。
| 42.40
| 526.90
|
| 300085.SZ
| 银之杰
| 公司与易宝支付、北京创恒鼎盛共设合资公司（占40%），合资公司以经营征信服务业务及其相关业务为主营业务，包括企业征信及相关业务；个人征信及相关业务。
| 75.19
| 1,290.71
|
数据来源：数米基金研究中心 恒生聚源
基金投资：
因TMT板块近年涨幅过高，我们推荐市盈率相对较低的以航天信息、新国都、易联众为重仓股的基金。航天信息为基金重仓股，我们筛选了包括其在内的以下基金供投资者参考，建议特别规避风险的投资者谨慎投资：
| 基金代码
| 基金简称
| 关注理由
| 重仓个股
| 持股比例%
| 前三月累计涨幅%
|
| 200016.OF
| 长城保本
| 保本混合型，安全资产投资策略，适合低风险偏好投资者配置。
| 航天信息
| 10.32
| 15.29
|
| 000592.OF
| 建信改革红利
| 从改革红利释放出发，投资与受益于全面深化改革的行业股票；选择竞争力比较优势、未来成长空间大、持续经营能力强的上市公司。
| 航天信息
| 10.09
| 31.20
|
| 000619.OF
| 东方红产业升级
| 把握经济结构调整机遇，挑选具有核心竞争优势的个股，在严格风控下，实现长期稳定增值。
| 航天信息
| 8.26
| 35.01
|
| 000404.OF
| 易方达新兴成长
| 新兴产业中优选预期成长性较好的公司的股票进行投资；投资预期净利润复合增长率高于同期GDP增长率2倍并满足公司所在行业景气度较高的公司。
| 中科金财
| 7.93
| 81.18
|
| 690001.OF
| 民生加银品牌蓝筹
| 重点投资于具有品牌优势的蓝筹企业，在个股选择上采取“核心－卫星策略”，卫星股票资产部分投资于具有品牌优势蓝筹企业之外的优质公司。
| 新国都
| 5.88
| 37.55
|
| 700001.OF
| 平安大华行业先锋
| 秉持自上而下的选股理念，按照经济周期挑选行业，精选有成长潜力的优质股票构建投资组合。
| 易联众
| 4.92
| 46.32
|
数据来源：数米基金研究中心 恒生聚源
风险提示：征信行业发展低于市场预期。
业务,公司,个人,信息,投资
