10月公募基金月报:保持积极心态 谨防经济下滑风险

　　9月资本市场回顾

　　A股市场：市场表现为上攻乏力，下探无能，全月来看，上证指数、沪深300分别跌4.78%、4.86%，中小板指、创业板指分别跌4.96%、4.30%。行业方面，仅餐饮旅游(2.83%)、计算机(2.08%)、银行(0.06%)三个行业上涨，其余行业全部下跌，钢铁(-18.21%)和国防军工(-19.63%)跌幅较大。

　　国内债市：央行搭配使用公开市场操作和降准两种方式，基本维持了市场流动性的稳定。公司债发行量增加，但利率屡刷新低。债市目前已然上涨乏力，9月，中债总净价指数微张0.10%，中债国债净价指数微张0.05%，而中债企业债总净价指数则下跌0.11%，中证可转债指数涨2.73%。

　　海外市场：在A股盘整之际，海外股市迎来多事之秋。美股三大股指月线全收阴，纳斯达克100跌2.19%，标普500跌2.64%，道琼斯工指跌1.47%;欧股受挫幅度相对较大，泛欧斯托克600跌4.14%，同期，富时100跌2.98%，法国CAC40跌4.25%，德国DAX跌5.84%。亚太市场随势下跌，恒生指数月跌3.80%，日经225月跌7.95%。

　　9月基金表现回顾

　　股票基金整体收跌，普通股基跌0.01%，指数股基跌0.05%;混合基金整体收益持平，偏股型产品平均收益为-0.01%，平衡型产品平均收益为-0.03%，而偏债型产品和灵活型产品平均收益皆为0%;债券基金收益比股票基金和混合基金较好，不仅整体收涨，且各类产品也收涨，其中，纯债基金、一级债基、二级债基平均收益皆为0.01%，指数债基平均收益收益为0.02%;商品基金全部下跌，对冲基金中仅一只产品上涨;货币基金平均七日年化收益徘徊在3%以下，9月30日为2.78%;95只QDII产品仅8只产品微张，新兴市场基金排名中游，美国市场和欧洲市场基金排名下游。

　　投资环境展望：“非常6+1”

　　经济基本面：经济持续承压，不容乐观

　　资金面：央行呵护市场，资金面无忧

　　政策面：货币政策维持稳定，财政政策发力

　　国际面：美联储加息不确定性继续，欧美股市企稳

　　汇率：短期人民币企稳，但远期仍面临贬值压力

　　市场面：成交量继续低迷，热点轮动格局显现

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，建议关注基金经理短期交易能力强、选股能力突出的偏股混合型基金和主动型股票基金。对于组合基金的投资者，建议组合的核心部分配置成长风格基金，卫星部分配置价值风格基金和主题基金。主题方面，医疗器械、医疗改革、网络安全、计算机应用等建议重点关注。

　　固定收益基金投资方面，公司债安全边际大大下降，利率债的杠杆套息价值凸显，建议优选利率债配比偏高的纯债基金，并谨防股市转暖对债券市场的冲击。

　　QDII及商品基金等方面，海外市场是否真正企稳仍需进一步观望，不建议重点配置QDII产品。由于长期看人民币贬值压力持续存在，投资者可以考虑配置少量美元计价资产，如美债、REITs等方面的产品。