投资FOF须观察为先
摘要: 随着监管政策的逐步完善,国内基金中基金(FOF)产品推出的步伐也越来越快。不出意外,岁末年初就可能看到FOF产品正式推出。虽然这类产品从长期看对投资者来说意义重大,但在面市之初,建议投资者还是谨慎观察
随着监管政策的逐步完善,国内基金中基金(FOF)产品推出的步伐也越来越快。不出意外,岁末年初就可能看到FOF产品正式推出。虽然这类产品从长期看对投资者来说意义重大,但在面市之初,建议投资者还是谨慎观察再做投资选择。作为一类全新的基金,FOF的投资运作和原有的基金既有联系,又有显著的不同。联系体现在FOF投资于基金,可以说是原有基金的升级版,省却了投资者在数千只基金中选择和配置的烦恼。而不同也很明显,原有的基金更重选股,投资的是公司;FOF则更注重资产配置,投资的是基金或者更准确的说是基金经理。
这种不同就决定了FOF产品的独特性。国内的资产管理机构虽然已经对FOF有所尝试,无论是券商集合理财还是私募基金都有类似产品,但整体来看业绩并不理想。而对于基金公司来说,FOF更是全新的业务。因此,FOF产品面市后的业绩如何,还需要一段时间的观察。
正如投资基金时需要考察基金的历史业绩一样,投资FOF同样有此必要,而且必要性更大。因为FOF的收益很大程度上来源于资产配置,而资产配置的效果一般需要经过一段时间,在不同的投资类别中转换方可体现出来。只有通过考察FOF的历史业绩和对组合的业绩进行归因分析,才能看出FOF管理人的水平高低。
国内基金公司之前并未开展过FOF业务,这方面的人才储备并不充足,不少基金经理是从投资二级市场“转业”过来的,能不能“玩转”FOF也需要观察。这方面的教训在QDII上已经有所体现,2007年市场人士大多看好QDII的出海前景,但最终套牢至今的4只QDII基金证明,投资者对待基金公司推出的新业务和新产品需要慎之又慎,第一个吃螃蟹的人未必就能尝到鲜。
另一方面,FOF的中后台服务业务也需要在实践中磨合。对于基金公司来说,内部FOF只涉及本公司基金,这方面的问题可能较少。但外部FOF涉及其他基金公司,净值的计算和清算交收能否顺利运转,也需要投资者观察一番。
当然,建议投资者谨慎对待推出之初的FOF产品,并不意味着笔者看衰这一新生事物。相反,笔者认为FOF对于国内投资者尤其重要,因为它能够肩负起帮助投资者资产配置、科学投资的重任。期待国内的FOF产品能尽快证明自己的价值,用良好的业绩赢得投资者的信任。
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