融通基金：A股估值已初具吸引力 大盘大概率向上突破

　　11月15日，上证指数出现小幅调整，截至收盘报3206.99点，守住了3200点重要关口。前期表现强势的有色、煤炭板块出现调整，中小创表现活跃。上证指数自9月27日阶段性新低2969.13点以来，至11月15日，已经上涨7.60%，在此期间，尚处于建仓期的次新基金表现抢眼。

　　《证券日报》记者统计，9月成立的次新基金，7成以上的混合型基金收益为正。以成立于9月20日的融通国企改革新机遇为例，截止11月14日，已获得6.2%的收益率，在同期9月新成立70只(份额分类计算)灵活配置混合型基金中排名第一。融通基金投资总监、融通国企改革新机遇的基金经理商小虎，管理的另外一只产品融通中国风1号，今年2月3日成立以来也实现了10.59%的收益率。

　　商小虎向记者表示：“市场从9月底至今反弹的力度和时间强于一致性预期，大盘底部已逐渐抬升，形成较强的支撑区间，未来大盘经过一定的盘整后，预计会大概率向上突破。”

　　商小虎解释，看好市场的理由是目前在流动性相对充裕的环境下，A股相较于海外权益资产、其他非权益资产例如债券、黄金、楼市，已具备较高的性价比，因此将受到海内外资金的偏爱。

　　“8月至今的经济数据包括PPI、PMI数据持续好转，显示供给侧改革取得一定成效，尤其是对上游资源品的盈利预期改善明显，预计这一趋势有望持续；就估值而言，A股主板PE仅18倍，低于海外股票市场。创业板虽绝对估值较高，但相对估值也处于2014年初的水平，所以整体看A股估值已初具吸引力；英国脱欧和美国大选两大黑天鹅爆发时，相对海外资产哀鸿遍野，A股的平静显示了人民币风险资产的韧性，”商小虎总结对后市相对乐观的原因。

　　时至年底，机构开始布局2017年行情。商小虎表示如同大类资产的选择一样，在行业筛选时，更看重确定性和性价比。

　　展望后市，商小虎认为三类主题值得关注：“第一，随着供给侧改革和国企改革的坚定推行，持续看好受益于这两大改革的煤炭钢铁、央企重组、地方国资整合平台；第二，从性价比看，会寻求景气度高但股价偏低的细分行业，如传媒中的网络剧IP，经过近1年的调整之后，IP板块估值回归与景气度相匹配；第三，从宏观经济结构出发，未来财政将发力大基建板块，此举有望通过带动上游资源品和中游制造业回暖，所以看好大基建板块。”