公募认为IPO重启短空长多 A股开启慢牛行情

　　上周五，证监会新闻发言人表示将重启IPO，同时公开发行股票修订草案将向社会征求意见，改革完善新股发行制度。部分公募基金认为，IPO重启显示资本市场已经正常化，表明了监管层对当前市场的信心。虽然重启IPO短期对于市场可能有一定的压制，但中长期有助于A股进入良性循环，开启慢牛行情。

　　显示市场正常化

　　融通基金认为，本次IPO重启是资本市场正常化的体现，短空长多，有助于A股进入良性循环。从短期看，虽然对股票供给端形成压力，但是当前市场较为宽松的流动性是承接IPO重启的巨大保障，加上此次改变了之前预交款规则，也极大缓解了新股发行对短期流动性的冲击。“IPO重启标志着资本市场将会继续助力经济转型和创新发展，符合当前政策方向和产业新趋势的优秀标的也将会吸引更多的新增资金，提升整个市场人气。”

　　从时点来看，此次IPO重启于A股经历三季度的暴跌、清理配资、严查市场操纵之后。博时基金权益投资总部表示，重启表明了监管层对当前市场的信心。网上投资者通过证券交易系统按市值申购，有利于投资者提高对二级市场股票的配置，有利于增强市场活力，起到修复市场的功能;小盘股直接定价发行，降低了中小企业融资成本，提高了发行效率。综合来看，融资功能的恢复，将加速股票市场的自我恢复和自我调节。从长期来看，A股有望开启慢牛行情。从更长远的角度来看，本次新股发行制度的调整使制度将更趋市场化，为注册制的推进奠定了基础。

　　招商基金也表示，重启IPO是市场正常化的一步，对于市场预期以及风险偏好具有正面影响。

　　短期冲击有限

　　如果考虑供给增加的因素，此次IPO重启对股市造成了一定程度上的负面冲击，但公募基金认为冲击影响有限。

　　招商基金指出，一方面，市值配售的做法增加了市场上基金的配置需求，对冲了供给端的冲击;另一方面是参与打新基金的资金风险偏好较低，与参与股票投资的资金并不完全重叠。

　　从历史经验看，IPO重启对于指数的影响偏于负面，但影响有限。华润元大基金指出，IPO不是市场的拐点标志，而是市场上涨或下跌的加速器。当前经济疲弱，为稳增长，积极的财政政策与宽松的货币政策将持续。在未来可预见的时间里，实体经济投资对流动性的吸收难以出现明显上升，甚至可能下降，因此，趋向宽松的流动性主要将配置在金融资产上，A股会处于相对优势的地位，加之市场情绪继续企稳回升，预计市场在中期仍会处于震荡上行的走势。

　　短期而言，融通基金预计市场或因美国加息预期、IPO重启而遭受冲击，但市场调整则是布局和调整结构的时间窗口。