全世界都在等A股开盘，鸡年能否开门红？

　　春节假期已过，小牛帮您梳理下过去这一周全球金融市场到底发生了啥？道指在20000点上方仅停留了三日，便连续两日大跌超百点，欧洲各大股市也是跌跌不休；

　　美元指数在2017年1月大跌了2.6%，创下了1987年以来最差的1月表现，直逼里根时代；

　　欧元兑美元一路上行，日元更是大涨；

　　避险资产应声大涨，黄金、白银价格均创出阶段性新高……

　　对于马上就要“出关”的A股来说，是否会受到全球资本市场的影响？鸡年首个交易日是开门红还是有些朋友所担心开门黑？

　　【五大利好正在靠近】

　　利好一

　　美联储维持联邦基金利率不变

　　美联储于1月31日至-2月1日举行货币政策例会，会后声明称，联邦基金利率仍维持在0.5%-0.75%区间，其货币政策的立场依然保持宽松，从而支持劳动力市场进一步改善和通胀率重回2%。

　　美联储2月1日声明

　　可以确定的是，美联储加息将吸引全球资金回流美国。对于中国市场而言，资金外流将造成流动性趋紧，国内利率将被动抬升。如今，美联储确定维持基准利率不变，这对于即将开市的A股来说，确实是一个不小的利好因素。

　　利好二

　　中国1月官方制造业PMI为51.3%，连续6个月站上荣枯线

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2017年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，比上月下降0.1个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，原材料库存指数与上月持平，生产指数、新订单指数、原材料购进价格指数、出厂价格指数、供应商配送时间指数有所下降，其余7个指数均有所上升。其中，上升的指数升幅均在1个百分点内；下降的指数中，只有原材料购进价格指数、出厂价格指数降幅超过1个百分点，其余指数降幅均在1个百分点内。

　　中国物流信息中心分析师武威认为，1月份经营活动小幅上升，需求和就业保持稳定，投入品价格过快上涨势头有所遏制，非制造业经济活动开局稳健。2017年，伴随着民众消费能力增强、消费环境改善、消费升级逐步推进，非制造业特别是服务业发展动力将会逐步增强。

　　利好三

　　超7成上市公司去年业绩预增

　　东方财富Choice数据显示，目前已有超过2279家上市公司披露了2016年的业绩预告，其中业绩预增的上市公司超1710家。尽管只是业绩预告，但通过这种形式，上市公司去年的经营成绩单大体揭开面纱：总体而言，七成以上的上市公司的去年经营业绩实现了不同程度的好转。业内人士指出，这种盈利好转的趋势有望在今年得到延续。

　　利好四

　　中小创PE将回到2014年前后

　　海通策略荀玉根表示，年报业绩披露后，中小创PE将回到2014年前后。2016年中以来，中小创的走弱更加明显，主要源于高估值压力。近期中小板指、创业板指已经逼近过去2年新低。随着指数的回落，中小创的高估值压力正在不断缓解。

　　截至1月27日，中小板、创业板年报预告已披露完毕，中小创依旧保持较高增速。中小板、创业板净利同比54%、41%，高于三季报的33%、34%。按年报业绩增速计算，年报披露后中小板、创业板PE将进一步降至42倍、57倍，分别相当于2014年年中、2013年年底水平。如果2017年一季报继续维持此增速，中小板、创业板PE将回落至37倍、52倍，均相当于2013年年中。

　　利好五

　　节后资金回流

　　兴业证券策略王德伦团队指出，节后资金有望回流，节后“红包行情”将上演：

　　1、节前央行对五大行定向降准+巨额逆回购，显示其对流动性总量仍在意呵护，不会放任“钱紧”、“钱荒”；

　　2、节后现金回流将为银行间提供流动性，虽然央行也将在公开市场对冲式回笼，但短期内整体流动性环境将趋于稳定；

　　3、新一批IPO募资规模继续下滑，此前证监会在发布会上表态将进一步限制再融资对股市“吸血”。

　　节前一周的反弹，指数虽然上涨但参与度不高，成交量缩至低位，随着节后投资者参与“红包行情”的积极性提升，将推动行情继续。

　　不过王德伦团队也给出了风险提示，“抢红包”也要拼手速，需要紧抓春节前后流动性平稳的时间窗口，手快有手慢无。“红包行情”本质是去年年底下跌后的一轮反弹，而非趋势向上，行情的触发是基于悲观预期的短期修复。但一季度，金融去杠杆、通胀预期等影响货币环境的因素仍未完全消除，流动性拐点仍未出现，因而对市场仍有制约。因此，参与“红包行情”需要抓住春节前后流动性平稳的时间窗口，要“抢红包”还得趁早。

　　【节前五大利空正逐步分化】

　　2016年12月以来市场持续下跌，沪指从3300点一路跌穿3100点大关，中小创个股跌幅更大，创业板指数及中小板指数甚至逼近2015年9月份和2016年1月底低点。好在节前的5个交易日里，沪指强行收出5连阳，让A股的猴年收官显得没那么“惨”。

　　去年12月以来引发市场调整的利空因素主要包括以下三点：

　　1、保险资金入市监管从严

　　2、春节前后资金利率回升引发债市调整

　　3、IPO提速引发市场担忧

　　值得注意的是，以上三点利空因素已在逐步消化：

　　首先，保险资金监管政策已经落地，险资对于A股的威胁及不确定性已经不存在。

　　截止2016年11月，险资配置权益资产14%（其中股票10%），资金余额13.1万亿，测算17年险资增量入市资金3600亿左右，短期监管利空因素消化之后，险资入市长期趋势不变。

　　海通证券分析师孙婷表示，新规对资本市场不会形成资金压力。因为当前保险资金股票投资余额1.2万亿，占保险资金运用总额的比例不到10%，距监管上限尚有较大空间。另外，新规对于少数超过新规比例的险企给予了2年的宽限期。

　　其次，资金面偏紧的季节性因素在春节后有望逐渐消退。

　　海通策略荀玉根表示，历史上看春节后资金面紧张将自然缓解，节前央行通过多种措施保持流动性稳定，1月20日央行通过“临时流动性便利”（TLF）为几家大型商业银行提供临时流动性支持，1月24日央行再次开展MLF操作2455亿元，从数量角度确保流动性稳定。

　　最后，投资者最为关心的IPO提速对A股的不利因素也在缓解。

　　1月20日证监会新闻发布会表示将加强上市公司再融资监管，抑制上市公司过度融资，这些变化均有利于改善股市微观资金供求。另一方面，2月份中小创定增解禁市值将从2016年12月份的875亿回落至2月份的320亿。IPO节奏受2月份IPO排队企业补年报等因素影响，近几年2月IPO新股平均数量比其他月份较少。

　　而这两大利空更值得关注：

　　1、中国或被拖入货币战

　　去年12月21日，特朗普宣布组建一个新机构——白宫国家贸易委员会，并任命纳瓦罗为该委员会主席，其极端反全球化立场深得特朗普赏识，他曾将美国所有的经济问题都归咎于中国贸易。纳瓦罗不认为自由贸易对所有国家都有利，而把贸易看作是零和游戏，军事冲突的战争的延伸，不存在双赢的局面。

　　随着特朗普的上台，其对华贸易政策、人民币汇率问题等问题可能会认真考虑纳瓦罗的意见。纳瓦罗此前曾明确表示过美国对中国的贸易逆差大是因为中国人为压低人民币的汇率，导致美国出口商品的竞争力低于中国，目前美国主流经济学家和主流媒体对中美两国间展开贸易战的担忧有所升温。

　　2、中美贸易战可能性上升

　　特朗普近期关于贸易的表态及对负责贸易相关的官员的潜在任命使得中美贸易战的可能性在上升。

　　特朗普在竞选过程及获胜后对于贸易上的表态，尤其是针对中国的贸易政策较为“苛刻”。近期主要表态包括可能重新协商《北美自由贸易协定》(NAFTA)、可能退出TPP协定、严查贸易协定、可能标定中国为汇率操纵国、敦促中国遵守WTO协定、对中国进口关税提升至45%(绝大多数国家提升至20%，墨西哥35%)、鼓励跨国公司将工作机会留在美国，等等。目前美国是中国仅次于欧盟的第二大贸易伙伴，而中国目前是美国的第一大贸易伙伴，2015年美国从中国进口约4800 亿美元，向中国出口约1160 亿美元。

　　【节后A股开门红概率为47%】

　　对于A股春节后首秀，据Wind数据显示，2000年以来，沪深两市指数在春节后首个交易日上涨8次，下跌9次，上涨概率为47%，总体涨跌各半，上涨概率稍低。

　　春节后持股5个交易日，上涨概率大幅提升至80%

　　若春节后持股5个交易日以上，投资者实现正收益的概率则大幅上升，招商证券研报分析称，过去15年（2002-2016年），春节前后A股大概率上涨，春节前五个交易日持股至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.4%。春节前五个交易日，上涨概率93.3%，平均涨幅2.8%；春节后五个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%。

　　【全国两会召开前A股上涨概率高达90%】

　　而再过一个月，备受关注的全国两会即将启幕。根据历年两会前后的A股市场表现数据看，全国两会召开前一个月A股大概率会出现上涨。数据显示，近17年来，上证综指在两会召开前一个月有15次出先上涨，上涨概率高达88.2%上；深证成指上涨14次，上涨概率为82.35%。其中2000年两会前一个月A股涨幅最大，上证综指单月上涨13.23%，深证成指上涨13.56%。

　　(本文来源：券商中国、wind等)