聚焦基金二季报

　　二季度公募基金盈利持续改善二季度市场震荡偏弱，公募基金业绩方面，金牛理财网对基金二季报数据进行梳理后发现，纳入统计的4203只基金产品共实现利润1149.62亿元，数据略高于今年一季度，相比去年四季度公募基金产品整体亏损的情况，则有显著改善。

　　具体来看，纳入统计的664只股票型基金，二季度净利润为122.60亿元；一季度纳入统计的635只股票型基金的净利润为202.54亿元；纳入统计的1953只混合型基金产品，二季度净利润为403.51亿元。

　　今年以来，QDII基金产品的利润情况受市场关注，得益于海外市场的较好表现，二季度QDII基金的业绩同样较好。纳入统计的128只QDII产品二季度的净利润为10.57亿元，数据显示，一季度125只QDII产品的净利润则为59.38亿元。查阅资料发现，去年四季度QDII基金的净利润仅在3亿元左右。

　　此外，货币基金方面，纳入统计的355只公募货币市场型基金二季度的净利润为478.17亿元，在今年一季度，纳入统计的334只货币市场型基金净利润为343.73亿元。

　　查阅历史数据发现，去年四季度，纳入统计的547只货币基金合计获得利润273.8亿元，货币基金继续展现其盈利能力。而债券型基金方面，纳入统计的1075只债券型基金二季度净利润为135.96亿元，今年一季度，纳入统计的969只债券型基金净利润为55.30亿元。数据显示，在去年四季度，债券型基金的亏损规模在200亿元以上。

　　今年二季度，天弘基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金、工银瑞信基金、汇添富基金、上海东方证券资管、广发基金、南方基金、建信基金等基金公司净利润水平居前，而华商基金、中邮创业基金、宝盈基金、前海开源基金、长信基金、金鹰基金、财通基金、摩根士丹利华鑫基金、鹏华基金、申万菱信基金等公司的净利润情况则相对靠后。以净利润增长的数额来讲，天弘基金、汇添富基金、工银瑞信基金、上海东方证券资管、兴全基金等利润增长额靠前。金牛理财网数据显示，二季度实现净利润环比增长的基金公司超过70家。今年二季度以来，市场风格的切换，正使得各种风格的公募基金公司在盈利能力上的差别凸显。

　　二季度QDII基金收益继续领先

　　根据金牛理财网数据，今年以来QDII基金收益继续保持去年的领先优势，平均上涨8.80%，高于股票型基金的6.33%和混合型基金的4.52%。随着在海外上市的互联网行业股票屡创新高，海外互联网行业基金凭借抢眼的涨幅成为QDII基金中的佼佼者。

　　最新披露的QDII基金二季报显示，易方达中证海外中国互联、汇添富全球互联分别凭借14.78%和13.10%的净值增长率领跑。上投摩根中国世纪、交银中证海外中国互联、易方达标普生物科技、嘉实全球互联网等基金涨幅亦位居前列。

　　国金证券指出，截至6月28日，重仓股占比90.08%的中证海外中国互联网指数今年以来已上涨33.71%。交银中证海外中国互联网以31.26%的回报率拔得上半年头筹，截至6月底，该基金规模已达10.96亿元，其前十大重仓股中，BTA（百度、腾讯、阿里）、京东、携程等均在列。此外，主投港股的华宝兴业中国成长、国富大中华精选、上投摩根亚太优势等也跻身涨幅前十位。

　　中国证券报记者查阅二季报发现，上述绩优产品基本主投港股及美股，尤其关注海外上市的中国公司或与中国概念相关的企业。聚焦行业多集中在信息技术、保健、金融、非日常生活消费品等方面，BTA、京东、网易、新浪等频现于重仓股名单。

　　有分析师认为，在美国、香港上市的中概股囊括了中国互联网行业的龙头企业，而龙头企业势必将占据越来越多的市场份额，最终成为行业寡头，主投互联网中概股的QDII基金净值也势必水涨船高。

　　然而，在业绩靓丽的同时，QDII基金规模却大幅缩水：从一季度末的940.54亿元降至二季度末的841.47亿元。对此，国金证券分析，6月的如期加息反映出美联储对美国经济增长的信心，但近期有部分经济数据出现波动，叠加特朗普刺激政策出台的不确定性、美股估值过高隐忧带来的影响，短期内美股走势波动概率恐将被放大。

　　港股方面，从中长期看，上升的逻辑仍在，但短期内不排除有波动回调可能。随着美股风险越来越大，具备估值优势的港股可能成为外资青睐的标的市场。不过目前港股估值已达到阶段性高点，短期恐面临技术性回调。有分析人士建议，短期内可适度降低QDII投资中美股、港股比重，实现多领域多元化投资，静待市场风险释放。

　　货基强力“吸金” 债基份额缩水

　　根据金牛理财网数据，二季度众基金类型中只有货基实现了净申购，公募基金增量资金为主要来源；余额宝当期实现利润过百亿元，占天弘基金当期利润的90%以上，超过大多数基金公司当期利润总额。

　　金牛理财网数据显示，二季度货币市场基金实现净申购13757.46亿份（未考虑基金拆分），相较一季度末份额规模扩张22.44%。其中，余额宝当期净申购2911.68亿份，约占全部货基净申购份额总额的1/5。而截至2017年二季度末，余额宝资产净值占货基总资产净值的28.04%。

　　与货基强力“吸金”相对照，债基份额缩水严重，同期净赎回2772.55亿份，较二季度末份额规模缩水14.08%，为当期份额规模缩水最严重基金类型。而当期以7.22%的平均收益成为收益率最高的基金类型的QDII基金，当期净赎回124.64亿份，较二季度末份额规模缩水12.50%。

　　公司方面，天弘基金、易方达基金、平安大华基金、建信基金、汇添富基金份额增长绝对值排在众基金公司前列。天弘基金二季度份额增加超过3000亿份。而从净申购比例来看，永赢基金本期份额规模较一季度末扩张83.18%，扩张比例位居榜首，同期其旗下的两只货币基金分别实现净申购152.35亿份、165.02亿份。

　　二季度末，天弘、工银瑞信、易方达、博时份额规模总额列众基金公司的前列。值得一提的是，博时基金二季度份额规模位居第三位，较2016年年末排名上升3位。与此同时，博时旗下的多只债基、混合型基金本期均实现可观的净申购额度。

　　“国家队”基金看好低估值蓝筹股

　　金牛理财网数据统计显示，4月1日至6月30日期间，五只“国家队”基金区间份额净值增长率均为正，其中嘉实新机遇延续一季度的优秀表现，以5.17%的增长率领先，同期华夏新经济增长4.90%、招商丰庆A增长4.71%、南方消费活力增长3.72%、易方达瑞惠增长2.33%。

　　从持仓结构来看，相比一季度，五只“国家队”基金中有四只基金在二季度的股票仓位有所提高，但其前十大重仓股变化都不大，依然以白马蓝筹股居多，行业上依然偏重金融和制造业。其中易方达瑞惠股票仓位从一季度的21.07%提高到21.23%。相比一季度，第一大重仓股依然是格力电器，宏图高科和国机汽车退出前十大重仓股，新进了东方雨虹和三安光电。华夏新经济仓位下降0.46%至72.52%，第一大重仓股仍是浦发银行，前十大重仓股排位稍有调整。嘉实新机遇股票配置比一季度增加0.12%至53.47%，第一大重仓股仍是格力电器，前十大重仓股中，东方航空退出，青岛海尔新进。南方消费活力的股票配置比上期增加0.14%至44.36%，第一大重仓股仍是农业银行，青岛海尔晋升前十大重仓股，民生银行退出。招商丰庆股票配置增加0.40%至18.08%，第一重仓股仍是大秦铁路，前十大重仓股排位没有明显变化。

　　二季度，“国家队”基金基本上重点配置了中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股，对于市场三季度的表现，“国家队”基金依然坚持这条主线。南方消费活力表示，二季度经济走弱后再度走强，物价压力依然不大，人民币汇率保持稳定的基础进一步夯实，无风险利率再度上涨后高位徘徊并导致中美利差显著拉大，有利于增大国内货币政策的回旋空间，基本面对权益市场的影响偏中性。预计三季度经济仍会保持平稳势头，企业盈利保持高位，但环比不再大幅改善，三季度基本面仍将保持平稳。在基本面保持平稳的背景下，鉴于风险偏好在6月底时已经有了较好恢复，因此，预计权益市场的三季度表现略有压力，但风险也不会太大。基金未来将维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。