719块的茅台 基金经理终于觉得贵了

　　昨日，贵州茅台(600519) 收盘价停在了719.11元，涨幅4.51%，市值突破9000亿元，再次刷新了A股纪录。随后，新华网(603888)率先刊发《理性看待茅台的股价》一文称，“2001年7月31日上市至今，贵州茅台的股票走势向投资者诠释了何谓慢牛。能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上可谓稀世珍宝。如果从‘慢牛’变成‘奔牛’，即便厚重如茅台，也会被迅速摊薄优势，进而割裂支持者阵营。站在更高的层面而言，已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛意义重大，其股价的稳定，影响的不仅是自身市场形象和品牌效应，以及投资者的合理收益；对中国A股的稳定，尤其是中国的白酒还有消费板块的股价，也有着牵一发而动全身的巨大连带效应。”

　　贵州茅台也于晚间发布公告，对股价创新高进来了表态。公告如下：

　　只是以茅台目前的价位，很多散户都是有心看它继续表演，而无力再买入了。不过作为机构投资者，贵州茅台一直是焦点。据《每日经济新闻》记者统计，截至三季度末，前十大重仓股持有茅台的基金共有568只，不过那时候的茅台估价，刚刚超过500元；如今的茅台已然超越700元，高盛甚至上调茅台估值至近900元——这也是高盛半个月内第二次调高茅台目标价。

　　那么基金经理们怎么看待现在的茅台价格，是会强势跟进还是调整仓位呢？

　　记者也采访了几位基金经理，他们普遍表示茅台估值短期偏高。

　　某公募基金经理表示，总体我们依然看好大消费领域的行业。目前部分个股的短期估值已经不低，后市会在一定程度上出现分化。中长期来看，会参考基本面上业绩持续稳定增长、市场资金进一步强化的方向，白酒板块需要能够看到未来盈利的进一步超预期，国内消费放缓，家电板块产品的国际化重要性在提升。

　　某沪上基金经理表示，茅台这样的股票属于白马股，它的估值溢价比较明显，现在资金都偏好业绩好的股票。所以短期的股价很难说，但是长期来看还是有投资价值。目前来说，我们还是坚持精选策略。重点配置乳业、电子、食品饮料、白酒等行业。持仓将主要集中在业绩成长确定、估值相对较低个股上。

　　一位私募基金经理也表示，现在是我们把巴菲特那句话重新拿出来思考的时候了，“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”。目前的茅台股价不便宜，茅台确实是好股票，也是价值投资的经典案例，但价值投资是在股票的价格被低估时买入，被高估时要谨慎操作，要给自己的投资设置安全线。总的来看，接下来，我们对消费升级相关的子行业还是比较看好，零售终端数据持续改善促使高端消费会延续上半年复苏的态势。