东方基金蒋茜：权益市场仍然处于有利环境 光伏、电动车产业或是未来5-10年黄金赛道

　　1月的最后一个交易日，A股三大指数宽幅震荡，收盘集体下跌，上证指数、深证成指、创业板指周跌幅分别达到3.43%、5.16%、6.83%。两市成交也连续三个交易日低于万亿元，行业板块呈现普跌态势。面对市场震荡剧烈究其原因，不少市场人士指出或受央行连续多日净回笼资金等因素影响，投资者担忧或出现流动性紧张。

　　东方基金基金经理蒋茜表示：“1月中旬以来央行逆回购的投放规模逐步缩减，MLF缩量操作，显示本轮央行宽松操作阶段性在逐步退出。在此背景下，DR001、DR007的利率快速抬升，1年期同业存单利率也出现上行。银行间流动性的边际收紧带动债券市场收益率上行，短端受到的冲击相当明显。债券市场的流动性压力也传导到股票市场，尤其是央行传递了退出预期之后，市场出现较为剧烈的调整。”

　　尽管市场受情绪影响波动剧烈，但蒋茜对目前的权益市场仍处于乐观状态。

　　在蒋茜看来，从12月的高频经济数据来看，国内经济仍处于加速恢复的趋势中，终端需求的恢复叠加存货的回补共同推动工业品价格上涨。全球来看，尽管通胀预期升温，但考虑到疫情扩散和劳动力市场的低迷，主要央行货币政策的宽松仍将延续，这使得权益市场仍然处于有利的环境中。

　　具体来看，对于A股市场乐观的首要因素在于未来资金净流入仍存在较大可能性。

　　“我们认为流入资金是决定A股走势的核心因素之一。2020年A股资金流入接近1.8万亿，21年由于基金的历史业绩和持续热销，有望给A股带来持续的资金流入”蒋茜说道。

　　其次，疫苗研发进展也增加了市场对于2021年上半年经济复苏的信心。

　　蒋茜表示：“根据我们观察到的以色列接种辉瑞疫苗的数据，二次接种辉瑞疫苗的的感染比例非常低。所以我们认为通过接种疫苗，全球经济有望摆脱疫情泥潭。全球疫苗接种当前处于初期，发达经济体疫苗采购和接种相对领先，发达国家预计在下半年能实现大规模接种，发展中国家大规模接种的实现预计在明年上半年，这意味着上半年全球经济仍将延续之前恢复的趋势。”

　　从行业基本面的边际变化和投资机会来看，蒋茜及其团队认为板块可能会轮动到疫情受损严重的如机场、旅游餐饮等板块，此外，减碳环保背景下，光伏、电动车产业也存在较大机会。

　　“从政策来看，欧洲和美国都对减碳环保十分重视，后续也会出台一系列支持政策，特别是拜登政府上台后立即回到《巴黎协定》。‘碳中和’是我国提出的长期发展重要战略之一，我国明确了2030年前碳排放达到峰值，2060前实现碳中和，以积极响应《巴黎协定》的国际责任。毫无疑问，‘能源转型’是碳减排的重要途径，是推动实现碳中和的重要动力。所以相应的光伏和电动车产业是未来5-10年的黄金赛道。”蒋茜认为。

　　而对于早前争议颇多的机构抱团现象，在蒋茜看来，这是在当前经济和社会发展的背景之下，公募基金投资决策根据经济发展规律、行业发展趋势和公司发展现状等基本面因素出发，集中投资于基本面最优质上市公司的行为。该现象是否会延续的关键因素在于被抱团公司基本面趋势，以及宏观经济和流动性等因素是否有重大变化。