东方基金蒋茜研判明年A股行情：或呈现震荡上行态势难以进入全面牛市

　　还有不到一个月的时间，2021年即将结束。从2021年A股市场表现来看，全年基本上保持着宽幅震荡的走势。在此背景下，2022年A股市场是否将延续震荡走势，个别板块能否迸发新的上涨动能，成为广大投资者尤为关心的问题。近日，东方基金权益投资部总经理蒋茜就受访表示，2022年A股市场或仍将保持震荡上行态势，期间受海外政策、国内基本面变化带来部分阶段性波动。“预计明年指数有可能会呈现微幅上涨，或没有特别显着的行情，更多是结构性投资机会。”

　　全面降准托底国内经济

　　就在2021年的岁尾，国内市场迎来全面降准。

　　12月6日，中国人民银行宣布，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

　　正是由于此轮降准，蒋茜预计短期国内资本市场将不会出现太大的风险。他指出，虽然目前国内GDP增速放缓，经济下行压力加大致使部分行业需求萎缩，企业盈利增速下降，市场结构性分化将更为明显。但央行全面降准释放了托底经济的政策信号，有助于缓解2022年国内经济下行压力。对资本市场而言，降准也释放了巨大的流动性，货币层面有望进一步迎来宽松态势。

　　具体到2022年市场行情展望，蒋茜表示，明年A股市场大概率或将处于震荡上行态势，期间受海外政策、国内基本面变化带来部分阶段性波动，但在指数层面并不会出现较大风险。他预计，明年A股指数会有可能呈现微幅上涨，或没有特别显着的行情。“未来中国的资本市场预计更多是产业界创新、技术升级和根本性产业结构变迁带来的结构性投资机会。”

　　在中性的市场背景之下，蒋茜认为更应寻找结构性的投资机会，建议投资者配置业绩增长确定性较强、估值更为合理的个股。对此，蒋茜还介绍了自己的投资策略。他强调，投资应选中“好赛道、好公司和好价格”，即在成长性较强的产业中选择能够充分享受行业成长红利的企业，同时注意安全边际，切忌盲目追高，通过分散化的配置去实现风险跟收益的平衡。

　　持续看好高景气度新兴制造产业

　　在具体的投资机会上，蒋茜表示在2022年仍将看好新兴制造产业，特别是新能源汽车、光伏等高景气度赛道。

　　蒋茜预计，2022年，随着上游原材料价格逐步缓解，新能源汽车下游需求将进一步释放。“此前市场的驱动因素更多是依赖政策补贴，未来新能源汽车产品的竞争力才是引发需求增长的关键，这也为行业打开了广阔的市场空间。”

　　其中，蒋茜又尤为看好新能源汽车产业链中汽车智能化的投资方向。

　　他分析认为，智能化功能已经成为汽车厂商发力的重点，智能化零部件则是汽车智能化、豪华化重要的抓手，包括智能驾驶域、座舱域等等，这些都成为车企电动化后最为核心的主打能力。“电动化只是第一步，装上电池，做电动化、电气化构架，更远的一步可以看到是做智能化。随着L3、L4、ADAS级别车不断地推出，我觉得未来智能化是一个非常好的长期趋势。”

　　“过去做L1、L2这种智能驾驶，ADAS的比较多，但是从明年开始推出的新车大部分会配L3、L4，甚至会装一些激光雷达、各种算力的芯片，还有很多摄像头，包括毫米波雷达等等，都会非常快的提升整个车的智能化能力，这块明年可能会是全国或者全球汽车智能化的元年，个人认为其中蕴藏着极大的投资机会。”蒋茜称。

　　（投资有风险，投资需谨慎。）