A股跌了 私募中数星石投资最乐观

　　2014年公募基金经理离职人数超200人，再创历史新高，而2014年是阳光私募恰满10周年的时间。为什么在一个行业呈现爆发增长的时候，离职的人却越来越多呢？在记者看来，私募更能实现基金经理本人对市场的把控。

　　众所周知，不管是现在还是过去，奔向私募的基金经理们离开公募基金时原因各不相同，但他们都怀揣着属于自己的投资理念，比如星石投资掌舵人江晖就属特例，他选择出走“私募”，可以说是信念或近乎“偏执”的操作理念使然。当江晖在华夏基金成为明星基金经理时，“公募一哥”王亚伟尚籍籍无名，江晖的投资风格在业内以谨慎和稳健著称，更是有名的绝对回报高手。基于此理念之上创立的首家专注于“绝对回报”的私募公司—星石投资已经越来越吸引人们的目光。2008年熊市来临时，星石投资凭借“绝对回报”的投资策略 ，在大盘跌幅高达70%的情况下，仍然取得了4%的正收益。据记者了解，自2008年漫长的熊市以来，大盘历经数次大跌，星石投资旗下产品净值最大回撤仅为5.69%，年化收益为10%左右。据知情人透露，目前这家公司的管理规模已超过50亿元。

　　别小看这年化为10%的收益，在系统性风险来临时，这是非常了不起的业绩回报了。公募基金和私募基金的投资策略最明显的区别是追求绝对收益还是相对收益，公募基金通常追求相对收益，即相对于同类型基金或者自身比较基准来说的收益如何，例如股票型基金如果今年平均亏损10%，而某基金只亏损了5%，那么这只基金在绩效考核的时候就算相当可以了。但私募基金追求的是绝对正收益，无论市场如何表现，都要尽可能达到正收益，高收益，这就相当不容易了。这就要求基金经理不但能看准大势，而且必须精准选择个股 。星石投资有一套自己的操作模型，主体框架为：板块选时、价值选股。他们把所有行业划分为周期、消费、科技、防御四大板块，每一个板块包括若干行业，如果一个板块趋势向好的行业占据压倒性优势，或者板块内行业共振强劲，意味着该板块的投资机会来临。选出板块后，在板块内挑出趋势最好的行业，进一步细分其子行业研究 ，选出趋势最强的子行业，然后根据价值投资理念，选出子行业中最具代表性的公司，构建星石的投资组合。记者发现在目前所有私募基金中，星石投资是对后市最看好的几家私募之一。日前，公司发表了《2015年致投资者的一封信》，字里行间，透露了他们对a股的信心满满，信中称，本轮牛市不是“短暂的疯牛快牛”，其“满仓背后的逻辑是为了迎接一个长达5年的长牛”。星石投资还把牛市分为“上下两个半场，上半场是资金驱动型牛市，下半场是业绩驱动的牛市”。最后，星石投资要求大家：不要彷徨，前方，是一个波澜壮阔的大牛市。