上证推出50etf期权导火索 小盘股必然成仙股

　　由于之前国内衍生品市场不发达，资本市场又采用闭关锁国的策略，才导致了a股长期不同于成熟市场的风险偏好，即不确定性越高的股票获得的溢价越大(小市值题材股代表)，反之确定性越高的股票获得的溢价越小(大市值蓝筹股代表)。

　　现在上证50etf期权的推出是一个信号，虽然短时间对个股资金的分流影响不大，但心里的影响肯定有。还记得2010年4月16日股指期货推出后市场是怎么走的吗？这次的50etf的期权只是一个导火索，不用着急，未来各种衍生品都会慢慢出来的，注册制也会出来的，退市制也会完善的。

　　以港股过去走过的路为参考：96年香港推出认股权证以前，香港的小盘股又称为神仙股，因为小盘股大起大落，受散户欢迎，估值水平往往是大蓝寿的三至五倍。港股的这个时期就对应了a股08年后中小板和创业板，小盘股的价值在于其股价的高波动率，因为高波动率意味着小资金的散户可能会有一夜暴富的机会。

　　从这一点看，a股成为赌场也并不完全是国家和市场体制的关系，中华民族的“优良传统”也是一部分原因。

　　96年后，香港的期权慢慢开始普及，炒权证比炒神仙股来的更刺激，于是小盘股慢慢被边缘化，估值从30-50倍降至最低时的3-5倍，“神仙股”变成了“仙股”。

　　即便20年后的今天，有一半的小盘股股价仍没有回到97年的水平。那么2015年的a股会走30年前香港的老路吗？

　　不论小盘股是40倍pe(创业板750点)，还是75倍pe(1500点)，未来还会怎么走，个人始终都会一直坚持个股大熊市的观点，只有极少数个股能够脱颖而出，大部分小盘股最终必然都是“仙股”。