大跌后私募或买或观望 后市看法现分歧

　　上周沪指反弹“一波三折”，私募人士对于后市看法出现分歧，有的认为最坏的时候已经过去，年内指数上涨可能超越前期；也有的看法比较保守，认为市场年内难上高点，指数可能还要再次寻底。　　上周沪指反弹“一波三折”，私募人士对于后市看法出现分歧，有的认为最坏的时候已经过去，年内指数上涨可能超越前期；也有的看法比较保守，认为市场年内难上高点，指数可能还要再次寻底。

　　大跌中私募被赎回并不多

　　危机看似过去，但对于私募来说，面对大跌期间巨大的净值回撤，都在想方设法弥补。

　　据统计，信托和自主发行的2196只私募产品近1个月平均收益率为-5.79%，回撤最大的达58.68%；其中，1761只股票型私募产品近1个月平均收益率为-6.78%，回撤最大的达52.12%。

　　同时，记者发现，其中约1/3产品最新净值更新日期还停留在6月份，可想而知，私募实际的损失远比所见更大。

　　在这种形势下，私募产品的赎回问题不可避免，尤其是一些面临清盘、止损的产品。记者询问了几家今年业绩位居前列的私募机构，他们表示目前产品申赎较为稳定，偶有一两个，但是总体不多。

　　“我们有两个客户把本金赎回了，约1000万元，对我们的影响不是很大。”上海某私募告诉记者。

　　上海一家著名私募投资经理表示，接近清盘线的产品赎回压力会比较大，但他们没有那样的产品，因为前期风控执行较为严格，净值相对稳定。

　　深圳某大型私募也表示，目前产品申赎变化不大，因为高净值投资者很多自己也做企业，比较能理解股市有高峰和低谷，出现危机时，有些第一反应还会认为是机会。

　　记者发现，确有些私募不为赎回所“忧”，甚至停止产品申购，如混沌投资、理成资产，上周分别暂停了混沌价值二号、理成风景1号及其子基金的申购。

　　反弹中或加仓或等待

　　事实上，私募大多不愿提及申赎，而是更在乎“善后”问题。近期市场反弹，私募且买且观察，乐观者选择底部大幅加仓，悲观者谨慎观望。

　　北京某私募因为前期仓位控制较好，在大跌中损失相对较小，近期趁着反弹做了一点简单操作，比如买公募基金、创业板 ETF等。

　　前述深圳大型私募告诉记者，“最近就是买看好的股票，如果现在不加仓，以后就要在高位加。现在的市场底是强制斩仓形成的，比真正的市场底还要低，个股跌了70%、80%，就应该毫不犹豫地买进去。”

　　前述上海私募投资经理表示，近期收复失地，会买一些小市值的股票，因为新股发行暂缓，有些企业的壳价值会上涨，但加仓不是很多，只有5%~10%。

　　也有些私募谨慎观望。北京某著名私募董事长认为，现在市场还没恢复正常，依旧是无序的动荡行情，无法依靠研究基本面、选股取胜，总体参与意义不大，因此，短期偏谨慎，会等一等再说。

　　上海一家新成立的私募表示，近期的反弹比较小，难言持续性，有些机构善于短期游击战可以做一做，但产品规模大的很难做，弄不好二次被套。

　　看指数涨跌现分歧

　　在经历大跌后，近期A股市场的反弹走得“一波三折”，私募对后市的看法、操作都发生了分歧。

　　“市场恐慌性见底，最低点已经过去。强制性平仓在上周达到顶峰，理论上市场已经没有太大抛压，目前就是重建。初期投资者会比较看重企业基本面，导致个股行情出现分化，基本面较差的反弹30%~40%就会横盘，基本面好的会比较强劲。”前述深圳大型私募告诉记者。

　　但他也表示了忧虑，担心两三个月以后市场会比以前更加疯狂，因为现在的市场环境支持做多，而且实际资金总量很大，又没有别的投资渠道，可能会导致股市上涨变本加厉。

　　前述上海私募投资经理也认为，虽然前两天指数没稳住，但是量比较小，缩量回调问题不大，当前市场算是企稳。“未来一年左右市场会宽幅震荡，这种行情下，业绩反转股、重组股、业绩高增长小盘股等会明显跑赢市场。”

　　也有私募观点比较保守。前述上海新私募投资经理认为，年内沪指难以再上5000点，理由有三点，第一，最终还是要看企业的基本面，目前看来，整体没有明显低估；第二，资金供求有压力，之前的活跃资金、杠杆资金不敢进场；第三，市场没有恢复正常，市场化机制难以发挥作用。

　　他看好成长股的分化行情，“有些股票之前的市值达到三四百亿元，现在跌到150亿左右。基本面扎实、行业景气度高、管理层进取的公司，能够不断发展壮大，具有很强的投资价值。”

　　前述北京著名私募董事长认为，目前市场反弹是“维稳”资金在起作用，未来市场还会依靠自己寻底。现在市场仍是场内资金博弈，只有等到真正的市场底出现，场外资金才敢介入。

　　私募人士对于后市看法出现分歧，有的认为最坏的时候已经过去，年内指数上涨可能超越前期；也有的看法比较保守，认为市场年内难上高点，指数可能还要再次寻底。