私募新三板生态圈盘点之二：投资三板股哪家强？

　　对于私募机构而言，新三板为其提供了庞大的投资标的池。这其中，已经挂牌新三板的私募，更是“长于斯，兴于斯”。

　　昨天(2016年10月26日)，新三板在线盘点了6家最有潜力构建完善的新三板生态圈的挂牌私募机构，即九鼎集团(430719)、中科招商(832168)、硅谷天堂(833044)、明石创新(832924)、中城投资(833880)、达仁资管(831639)和浙商创投(834089).

　　若论投资新三板最给力的新三板挂牌私募机构，九鼎盘踞新三板，中科、明石等亦不放松。

　　九鼎三板投资样本：逾51只新三板产品布局覆盖超230家三板股票

　　据新三板在线筛选choice数据不完全统计，2015年2月以来，九鼎迅速布局新三板产品51只，覆盖私募证券投资基金、基金公司资产管理计划、证券公司资产管理计划、信托计划及其他新三板产品类型。具体看来，九鼎主要是通过旗下公募机构九泰基金、私募机构九鼎系子公司(西藏昆吾九鼎、九鼎东江投资、九鼎国银等)以及证券机构九州证券等布局新三板。

　　不像其他新三板类产品只是将新三板股票作为投资内容之一。九鼎系这些新三板产品均指明将投资新三板。九泰基金29只基金产品中，22只强调投资范围是新三板挂牌股票(含股份公司申请新三板挂牌同时非公开发行的股票)，2只投资已挂牌的新三板股票，剩余五只则分别是专门针对老来寿、中磁视讯、金润科技等新三板股票而设立的产品。

　　九鼎设立的新三板产品所投资的范围亦不外如是，其中九鼎国银强调其重点投资已挂牌且已做市新三板公司。值得一提的是，九州证券设立九州鼎盛1号集合资产管理计划，投资了国联股份、皓月股份、中广影视等3家新三板公司。

　　据新三板在线统计，加上未完成投资的老来寿，九鼎系已经通过九鼎旗下私募产品、九泰公募产品、九州证券等渠道覆盖231家新三板公司。其中，九鼎私募基金、九泰基金相关公募产品共投资新三板公司146家，九州证券覆盖了97家新三板公司(其中13家重叠).

　　有意思的是，新三板在线发现除了九鼎、九泰等直接设立新三板产品外，也有公司为了投资九鼎系新三板产品设立专门的基金产品，借此间接投资新三板市场——如嘉赢九鼎新三板基金等5个类似案例产品。

　　这或许是看好九鼎挑选三板股票的眼光。

　　从投资属性来看，据新三板在线筛选choice数据不完全统计，九鼎、九泰、九州鼎盛1号涉及投资的新三板项目共149个，总投资金额44.95亿元。至此，按照截至2016年10月21日各个新三板股票收盘价估算，目前这些股票总浮盈16.28亿元。

　　同时，九州证券通过做市业务，覆盖了94家新三板公司，按照2016年10月21日各个新三板股票收盘价估算，九州证券所持相关股票的市价约3.15亿元。需要注意的是，目前九州证券所持股票中有14只仍未协议转让方式。

　　具体看来，九鼎系投资的149只新三板股票中，九鼎私募基金投资66只，九泰基金投资80只，而剩余3只是由九州证券旗下资产管理计划投资。总结下来，目前149只投资股票中，59只处于浮盈状态，77只目前显示浮亏。

　　其中，在安达科技投资项目中，2012年3月九鼎旗下嘉兴春秋晋文/楚庄/齐桓九鼎、苏州嘉赢九鼎等产品投资了6134.9万元，目前持股2678.05万股，以安达科技截至2016年10月21日最新收盘价估算，九鼎目前所持股的市价是5.3亿元，浮盈4.69亿元。值得一提的是，安达科技目前正在接受上市辅导。

　　而在长江材料的投资项目中，九鼎于2011年12月投资6179.77万元，目前持股638.99万股，而该股票截至2016年10月21日的最新收盘价是0.09元/股，据此九鼎所持股显示浮亏6122.26万元。该公司长江材料今年6月提交申报稿，目前已经被证监会受理。因此，九鼎在长江材料投资项目中，显然未来获利空间巨大。

　　总结下来，九鼎投资新三板有其一套思路。新三板在线发现，九鼎系所覆盖的新三板股票或处于信息技术、新能源、新能源汽车、高端装备制造、生物医药、新材料、节能环保等新兴成长性行业，或是市场流动性好的做市股票，或有转板或被上市公司并购概念。

　　尤其是在转板或被并购方面。据新三板在线统计，九鼎系直接投资的149只新三板股票中，有29只已经明确表态要冲刺IPO，其中包含海容冷链、阿波罗等11家IPO申请受理的挂牌公司。这里面，江苏中旗(831223.OC)更是目前唯一一只通过证监会发审会审核的三板股票。

　　投资时机很重要，九鼎系投资的149只新三板项目中，有55只都是在股票挂牌前就布局的，此外88只则通过增发方式进入，通过二级市场买入则是极个别想现象。江苏中旗便是九鼎系早期投资的代表项目。早在2010年6月，九鼎以6000万元布局江苏中旗，目前持股股份总和是1100万股，持股比达20%，稳居第三大股东之位。可以想见，一旦江苏中旗上市，九鼎身价必然水涨船高。

　　　　中科招商投资58家三板股，浮盈8.89亿元

　　中科招商在新三板上的投资规模，仅次于九鼎。新三板在线筛选choice数据不完全统计，2014年11月以来，中科招商及旗下公募基金机构中科沃土设立新三板产品30只，主投方向指明是具有高成长潜力的新三板挂牌企业或拟挂牌企业。

　　根据可见的公开资料不完全统计，目前中科招商已投资的新三板挂牌公司共计58家，涉及投资金额17.79亿元。以截至2016年10月21日相关股票最新收盘价来估算，中科招商所持相关股票浮盈8.89亿元。其中，显示浮亏的投资项目只有13只，37只新三板股票均显示浮盈。

　　具体看来，中科招商在诺斯贝尔投资中获利最多，该机构在2012年2月投资2.22亿元，目前持股6218.3万股，目前浮盈达1.82亿元。而在新特电气的投资中，该机构浮亏最多，其在2010年所投资的8003.1万元，目前显示亏了3403.26万元。

　　值得一提的是，新三板在线查询发现，中科招商所投58只新三板案例中，有8只属于转板概念三板股。其中，宏川智慧、文灿股份、阿波罗和海纳生物等4只新三板股票的IPO申报材料已经被证监会受理。据悉，中科招商在2015年6月份后陆续入股这4只股票，涉及投资额9091.6万元。

　　总结中科招商投资新三板项目，新三板在线发现，新兴高科技成长行业、转板概念等也是其追求的标的特点。据统计，其所投资的58家新三板挂牌公司，主要分布在医药生物、信息技术、文化传媒、电子设备等行业，其中信息技术行业涉及公司达15家，占其投资总数的四分之一。

　　　　硅谷天堂29个三板投资案例：过半浮盈

　　硅谷天堂自2014年3月开始投资新三板企业。据新三板在线不完全统计，其相关新三板产品共18只。这其中包括4只专门投资硅谷天堂自身的新三板产品。此外，针对尊马管件、中云创等新三板企业，该机构也有专门新三板产品投资。

　　新三板在线筛选choice数据可查资料，硅谷天堂目前投资新三板股票29只，涉及总投资金额6.39亿元。据此，以截至2016年10月21日相关股票最新收盘价来估算，硅谷天堂所持股票浮盈1.9亿元。其中，16只显示浮盈，6只为浮亏。

　　其中，远传技术给硅谷天堂带来的浮盈数值最高。公开资料显示，浙江天堂硅谷晨曦创业投资有限公司2008年10月向该公司投资310万元，目前其持股为496.32万元。以该股票截至2016年10月21日收盘价估算，硅谷天堂所持股份已经给其带来4881.51万元的浮盈，投资收益涨了近16倍。而硅谷天堂目前投资显示浮亏最大的是其2016年投资的立方控股，其投资了4985.2万元拿下该股票176万股，目前显示浮亏1465.2万元。

　　如硅谷天堂在嘉兴硅谷天堂盈祥(有限合伙)项目中所强调的，要投资TMT、新能源、生物医药、节能环保等新兴高科技行业及娱乐消费行业公司。该机构所投资的58个新三板样本，便主要分布于信息技术、文化传媒、机械设备、医药生物等行业。

　　需要注意的是，在硅谷天堂所投资的新三板公司中，好买财富、爱威科技、阿波罗等三家公司均已经公布了IPO意向。其中后两家挂牌公司的IPO申报材料已经被证监会受理。

　　　　浙商创投：来自转板概念股的好消息

　　再看浙商创投。新三板在线根据公开信息资料整理，浙商创投在这6家挂牌PE机构中投资新三板家数排名第三。据了解，浙商创投主要通过旗下浙商资本、浙商利海等投资产品，先后布局了13家新三板项目，涉及总投资金额3.1亿元。

　　而已2016年10月21日相关股票收盘价估算，浙商创投所持股票浮亏1420.79万元。其中，明确显示浮盈的股票共有4只，3只显示浮亏，更多股票目前尚无法确定盈亏情况。

　　其中，在转板概念三板股网银互联(835239.OC)的投资中，浙商创投获利最多。新三板在线获悉，浙商创投2016年1月通过增发向该股票投资600万元，目前持股178万股，这些股份给浙商创投带来3850万元账面收益。

　　但在中搜网络的投资中，浙商创投在2014年12月投资的4039.6万元却显示亏了。据悉，该机构旗通过2014年增发向中搜网络投资1539.6万元；随后2015年下半年，浙商创投旗下浙江信海创投通过二级市场买入该公司167.81万股。至此，浙商创投目前持中搜网络297.93万股。但中搜网络自今年因被举报而跌出创新层后股价出现下滑，目前浙商创投所持股份已经浮亏3363.3万元。

　　此外，值得一提的是，新三板从choice上查询，目前浙商创投专门投资新三板的基金产品只有一只，即杭州新筹投资(有限合伙)。据悉，该产品于2015年7月成立，直接投资具有独特商业模式、领先优势和高成长性的新三板拟挂牌企业股权等。

　　　　明石创新&达仁资管：布局虽少，小赚一笔

　　作为上述6只新三板挂牌私募代表中资历最深的明石创新成立于1999年，机构坚持直接投资和资产管理双线。在直接投资领域，其选择先进制造、节能环保、生物医药、生态农业、旅游文化等朝阳产业进行投资布局，以自有资金战略性参股或控股产业链中的核心企业。目前已经拥有万达集团(山东)等直接投资项目。

　　而在资产管理方面，明石创新的核心资产是明石投资管理有限公司。后者是通过国家发改委资格审查备案的22家创业投资管理机构之一，是中国投资协会创业投资专业委员会副会长单位，已取得社保基金和保险资金的管理资格，是国内唯一同时管理两只国家级产业基金的投资管理公司。事实上，目前明石投资已经拥有两个总规模600亿元的产业基金。

　　或许大生意做时间长了，明石创新在新三板布局的公司并不多。新三板在线根据choice筛选获得的资料显示，该机构目前投资的新三板企业共有5家，涉及投资资金1.04亿元，以这些股票截至2016年10月21日收盘价估算，其所持股份浮盈936.44万元。其中，德泓国际、建科股份显示账面浮盈，而博易股份、华力兴则浮亏。

　　总结下来，明石创新主要通过旗下北京明石信远等基金产品投资新三板项目。而目前新三板在线只查询到该机构设立的一只涉及新三板投资的基金产品—稳赢1号，其设立时间是2016年7月29日。

　　　　达仁资管于2015年1月挂牌新三板，是中国首家完成在新三板挂牌的阳光私募基金管理机构，也是中国第一家以证券投资为主业的资产管理公众公司。公司管理的阳光私募产品主要包括股票型及债券型资产管理计划，管理总规模近20亿元。

　　目前新三板在线尚未发现达仁资管投资新三板的相关案例。不过，该机构已经设立了9只涉及新三板股票投资的相关基金产品，这些项目大部分以投资具有良好流动性的已挂牌新三板股票为主。不过，也有达仁卓越1号这样的产品，投资拟挂牌新三板项目。

　　作为阳光私募产品，达仁资管的相关新三板产品收益情况也比较容易查询。据了解，以2016年9月30日为净值日，该机构公开的9只新三板相关产品中，成立以来回报显示为正的有3只，但另有5只却显示为负。其中，2015年7月成立的达仁卓越2号，最新累计净值是1.26，成立以来回报率是26.47%。