复牌魔咒频现：中科招商暴跌60% 九鼎下周一还有胆复牌吗？

　　1月11日，新三板挂牌公司中科招商(832168)发布复牌公告称，公司股票自2017年1月12日开市时起恢复转让。

　　1月12月，该股开盘便遭遇断崖式暴跌，截至收盘，中科招商报1.35元，跌幅达60.41%，市值蒸发222.48亿元。

　　据悉中科招商因筹划重大事项，公司股票自2016年12月1日开市起停牌。

　　公司在公告中对于本次所筹划的重大事项的解释为：

　　公司拟购买某基金49%的股权，该基金持有某投资公司99%的股权，且交易金额较大。自公司股票停牌以来，购买重大资产的相关事宜稳步推进，相关协议细节亦仍在磋商中，尚存在不确定性。

　　公司称，本次事项不属于重大资产重组，为了保障股东的交易权利，公司经慎重考虑后决定申请恢复转让。

　　新三板股票屡屡遭遇“复牌魔咒”

　　易三板注意到，“复牌即暴跌”已经成为了萦绕在新三板挂牌企业头上挥之不去的魔咒，无论是重组成功还是失败，无论有无重大利空，无论停牌时间长短，皆很难幸免。

　　2016年4月，2015年10月开始停牌的益通股份(832357)复牌，当天股价暴跌64%。

　　7月6日晚间，公募一哥王亚伟站台的随视传媒，在停牌一年后宣布重组失败，并于7日复牌。复牌日意外暴跌74%，股价从停牌前的每股20元跌至5.20元，全天换手率高达15.84%。

　　7月11日，停牌一年多的创新层公司致生联发股价出现了闪崩，跌幅一度高达55.35%。截至收盘，跌幅为46.49%。全天成交747.2万股，成交额为2127万元。

　　同年7月15日，巨网科技(833344)重组失败复牌，股价重挫74.31%；

　　7月18日，新三板明星企业银橙传媒复牌，当日其股票放量成交，股价重挫45%报收9.92元/股，市值单日蒸发逾11亿元

　　7月27日，卡姆医疗(430633)重组成功复牌，当日股价并没有因为重组成功表现强势，而是大跌58.32%。

　　8月1日，新三板公司老来寿在停牌近14个月后复牌，当日股价即大跌40%，早盘时跌幅甚至一度超过50%。

　　8月19日，爱科赛(832062)重组失败后复牌，开盘暴跌71.43%，股价一度跌至1元。

　　12月19日，停牌一年多的信中利(833858)终于复牌。当日，该股盘中一度跌至4元每股，跌幅超过70%，与此对应，市值缩水高达129亿元。

　　九鼎集团复牌在即警报拉响

　　东方财富Choice数据显示，截至1月12日，共有423家挂牌公司仍处在停牌状态，其中，ST桦清已停牌三年之久。

　　易三板注意到，2015年6月停牌至今的九鼎集团(430719)再次迎来复牌窗口期。据公司公告显示，公司因收购 Ageas AsiaHoldingsLimited(富通亚洲控股有限公司)构成重大资产重组，自2016 年10月15日起公司股票继续停牌，预计最晚复牌时间为2017年1月15日。

　　而此前，九鼎集团已经进行了多次延期。

　　据九鼎集团公布的2016年前3季度报告显示，公司共实现营收35.14亿元，相较上年同期增长了261.29%；归属于挂牌公司股东净利润为12.57亿元，同比增长371.09%；基本每股收益为0.11元，上年同期为0.04元。

　　停牌前的最后一个交易日，即2015年6月5日，公司股价报6.83元，总市值为1025亿元。

　　新三板企业如何走出“停牌——复牌——暴跌”的怪圈

　　对于复牌即暴跌的原因，联讯证券认为，首先客观上新三板市场并没有设置涨跌停限制，情绪推动下个股大多一跌到位。而企业自身层面也缺少估值评判标准，“非理性估值报价成交很普遍，或是说当前新三板的行情就是非理性的。”在目前新三板市场遇冷，企业股价持续下行的情况下，复牌即暴跌正说明市场资金流出意愿明显，投资者在股票复牌后唯恐股价继续下跌，急于抛售。

　　但除此以外，新三板市场缺少场外大宗交易制度，也是这些企业复牌即暴跌的重要原因。据界面新闻援引某新三板做市企业董秘的解释报道称，没有大宗转让交易制度，即便大股东自己想回购一部分，或者让做市商认购一部分，撤出的资金还是必须走二级市场，很难在不影响股价的情况下退出。

　　(：DF154)