私募：摘帽概念股 关键看后续业绩成长

　　本周A股出现强势震荡格局，这为存量资金提供了持股与寻找新兴奋点的底气。目前处于年报披露密集期，各路资金围绕年报挖掘出摘帽概念股，相关赚钱示范效应吸引各路资金陆续跟进。

　　摘帽概念股之所以成为近期市场的兴奋点，一方面得益于当前市场环境的变化。不仅是市场平稳为各路资金寻找新的强势股提供了底气，还在于较为严厉的监管政策，使得题材炒作迅速降温，比如前些年逢年报周期必炒的年报高含权股在今年明显降温。但是，此轮摘帽题材股的炒作与以往年报高含权股的炒作不大一样，主要体现在两方面。

　　一是摘帽后，相关上市公司的市场形象明显改善。在一般人心目中，戴着ST帽子的上市公司经营不善，持续亏损，这对二级市场估值乃至实体经济领域的产品销售均会产生负面影响。一旦摘去ST帽子，市场形象随之改观，有望获得较高估值溢价，二级市场自然给予“拨乱反正”。

　　二是摘帽过后会引来新的买盘预期。在目前交易制度下，融资账户不允许买入ST股票，也不能作为融资账户的担保品。而摘帽以后，既可以作为担保品，也可以在融资账户买入，如此就会增强买盘力量。与此同时，部分基金契约规定不能买入ST股票，所以，有不少公募基金只能望着基本面持续改善的ST股兴叹。一旦摘帽，这些公募基金就可以持续买入。

　　另外，目前借壳等重组监管力度加大，尤其是一些ST股的重组难度明显增强。但是，如果摘去ST股帽子后，再寻找潜在买家，往往会获得谈判的主动权。毕竟对于产业资本的买家来说，要考虑所借壳的市场形象，即便是因微利而摘帽的个股，在后续资产重组过程中也会有一定的谈判优势。

　　由此可见，摘帽题材的确优于高含权概念。当然，摘帽概念股参差不齐，部分个股可能是通过出售资产，也可能是主营业务略微改善，仅仅是微利而获得了摘帽机会。对于此类个股的未来演变趋势，投资者不宜过于期待。在实际操作中，需要对摘帽概念股予以区别，尤其需要结合当前A股环境和市场资金偏好。既如此，有两类个股易受市场参与者认可。

　　一是中小市值品种。主要是因为中小市值股股价弹性大，而且越是中小市值品种，越是容易得到市场热钱认可，容易推上涨停板。此外，还体现在未来基本面进一步改善的预期方面。毕竟中小市值品种，在未来寻找新资产进行并购整合的路径上容易得多。所以，中小市值的摘帽概念股容易受到市场认可，这可能是亚星化学在摘帽后持续大涨的诱因之一。

　　二是未来的产业成长趋势相对确定，或者基本面质地过硬的个股。这包含两方面含义，一是部分个股在戴ST帽子时，有着实质性的资产重组，只是重组力度大，一下子成为大市值品种，比如说中油资本前身的ST济柴；目前已经注入五矿集团金融资本的*ST金瑞，已成为金融控股平台，总市值数百亿元，此类个股再度大幅成长的弹性不大。但是，毕竟此类个股是金融控股平台，是A股较为稀缺的品种，仍然是各路公募基金、险资的必配品种之一。所以，此类个股的短线股价走势仍可期待。二是业绩的成长趋势较为乐观，或者基本面处于持续改善的个股，他们的未来成长趋势相对确定，从而有望成为各路资金重点关注的对象。

　　(：DF058)