评雄安新区设立 A股有望迎第三次系统性投资机会

　　4月1日**中央、国务院联合发文，决定设立雄安新区，并强调这是继深圳经济特区和上海浦东新区又一具有全国意义的新区，是“千年大计、国家大事”。

　　A股市场有望迎来第三次系统性机会

　　对比深圳经济特区与浦东新区设立并发展后A股市场的表现，可以发现国家级新区的设立对资本市场有着系统性的影响。

　　深圳经济特区成立于1980年8月，其主要的定位是对外开放功能。1990年12月1日深圳证券交易所成立，带动深圳市场出现“股票热”，新股IPO出现了抢购局面。从1994年的地点至1997年，上证综指的上涨幅度超过200%，A股市场迎来了第一波系统性机会。深圳经济特区的标志性股票“深发展”，94至97年间最高涨幅曾达到1500%。

　　浦东新区成立于1992年，其主要的定位是改革与金融功能，这给中国的资本市场带来了第二波系统性的机会。从1999年6月至2001年6月，上证综指上涨超100%，叠加中国加入WTO，此后更是在2006年迎来了一波大的行情。以浦东新区的标志性股票“陆家嘴”为例，2006年以来最高涨幅超过900%。

　　本次雄安新区的设立，有望给未来的资本市场带来第三次系统性的机会。比较深圳和上海，雄安新区的远期规划面积达到了2000平方公里，超过了深圳的1992平方公里与浦东的1210平方公里。同时有着政府的强力支持与京津冀的协同效应，未来的发展潜力甚至更为广阔。

　　确立了财政政策时代的到来

　　星石投资在年度策略报告中提出全球进入财政政策时代，本次雄安新区的设立，更加确立了全球的经济政策逐渐向财政政策转移。未来新区的建设，将继续以财政发力为主，延续国家投资、PPP等为主的模式。在这种情况下，今后两年A股市场的系统中枢有望出现提升，震荡区间有可能出现上移。

　　雄安新区----被忽略的金融重镇

　　星石投资预期，在此次建立雄安新区创新发展、引领新的经济发展模式中，有三个关键趋势有望让雄安新区成为金融重镇：

　　1、 新区建立“一带一路”版的纳斯达克

　　实际上来说，新区的发展模式是以科技人才为核心要素的。一带一路上的所有国家的生产要素，尤其是科技人才，来到新区开展相关业务时，可能会类似于美国的纳斯达克，不会再受限于资金和国籍，只要技术的最先进的，都可以更有效率的获得融资。这相当于我们国家的金融与国际接轨的开放程度在雄安新区实现了一个大的提升。举例来说，一个全球的科技人才如果在美国欧洲和其他国家很难获得融资，那么未来在雄安新区将有可能获得身份和融资渠道。

　　2、 新区成为一带一路国家的大型离岸金融交割与结算中心

　　这一角色是中国金融市场现在所缺乏的重要一块，尤其是欧洲美元业务与离岸欧元业务等各种业务，中国推出雄安新区，那么在金融改革领域将打开一带一路国家在雄安新区进行交易的通道。

　　3、 新区成为大宗商品交易和结算中心

　　现在中国已经成为大宗商品最主要的需求方之一，但是却没有交易中心，如果以后交易与结算中心放在了雄安新区，那么不排除我国的大宗商品交易会在新区取得突破的可能性。

　　由于雄安新区将可以比肩深圳特区和浦东新区，所以上述三点有可能成为今后新区金融发展的方向。

　　(：DF058)