金葵花资本：“资本寒冬”下机构如何获利？

　　私募股权投资基金经历了2015年到2016年的快速发展，无论是规模还是数量，都超过了以往任何一个时期，但从公开的数据中也可以看到自2016年下半年开始，股权投资市场呈现放缓态势。

　　3月23日，在博鳌亚洲论坛2017年年会“‘资本寒冬’来了吗？”分论坛上，来自全球各地的参会者也就资本寒冬的相关话题进行了热烈讨论。对于哪些细分行业可以实现资本寒冬的穿越给出了各自观点。

　　金葵花资本管理有限公司董事长夏仕兵对此则认为，“资本寒冬也分不同行业，在我们重点关注到的一些行业中还没感觉到投资遇冷的情况，事实上，我们预测医疗健康、人工智能等领域将会成为新的投资爆发点，未来五到十年都将是投资风口。”

　　“资本寒冬”下如何获利

　　“融资放缓”“估值跳水”“资本出海”等等论调不断出现，在此背景下，市场上开始出现关于“资本寒冬论”的讨论，但现在真的是“资本寒冬”么？寒冬背后的投资机会在哪呢？

　　夏仕兵表示，“投资永远都是处于一个投资由冷到热，再热到冷，再到热这么一个周期过程的规律，所谓的”资本寒冬“，我认为是行业去泡沫化的过程。实际上是在某些产能过剩领域或是自身没有造血能力领域的表现。”

　　夏仕兵认为，很多倒闭项目的模式大都靠“烧投资人的钱”来“博消费者的心”，这种模式已经渐渐被市场淘汰，投资者当然不愿为落后的商业模式或技术买单。资本的本质是逐利，某个市场饱和了，它一定会转到其他领域继续寻找投资项目。因此，金葵花资本的团队认为“资本寒冬”是不存在的，市场上还有很多钱，对于好的投资人或好的创业者永远不存在所谓的寒冬。

　　虽然在本轮的“资本寒冬”下，互联网行业变化较为明显，但是投资机构在这个过程中，或许仍有获利的可能。

　　夏仕兵认为，在过去一段时间中资金抢占项目的情况普遍，部分项目估值存在泡沫，很多投资人追求短期效益，投资后迅速做高估值谋求短期效益，这样的行为对企业并无益处，从长远出发，投资人应该在满足创业团队资金需求外，在战略上也应该下功夫，投资人和团队都应该把心静下来，从更高的、产业发展的角度认真研究，真正培养出能够有颠覆性技术的优秀企业。

　　事实上，对于投资人来说，当企业估值高低起伏时，投资人很难准确评估企业，但从解决用户需求角度出发，也可以判断企业的商业模式和盈利方向是否准确。

　　夏仕兵认为，互联网行业不是不能投，但是存在部分企业无技术壁垒，在创新模式出现后，会马上有多个类似的企业出现，行业开始“烧钱投入”，而用户的转化成本则较高，在这样的行业情况下，投资人可以选择投资早期项目。

　　饿了么创始人张旭豪在该分论坛上表示，中国目前整体创业环境趋于良好，对于创业者而言早期创业要把精力灌注在产品研究和服务客户方面，为社会创造价值，创业不等于只拿投资。

　　同样作为创业者的回家吃饭创始人、CEO唐万里对于创业团队如何做也分享了个人感受。他表示，对于初始创业者而言，必须要承认创业过程存在春夏秋冬，团队要勇于攀越。在面临困难时要去面对，衡量产品的价值。

　　据记者了解，金葵花资本给互联网企业提供投资，提供金融、财务的解决方案，帮助企业做决策。

　　在夏仕兵看来，我们未必就只通过投资收益获得利润，服务可以获得报酬，帮助与其他用户机构建立联系也可以获得回报，这样的回报未必是直接通过金钱体现的，但最后都是双赢。

　　医疗健康、人工智能成新风口

　　好的投资机构能够给市场预见下一个投资机遇高潮的到来，并且在到来之前果断的投进去。金葵花资本的研究团队认为：未来的风口两个方向不容错过，一个是传统产业，一个是人工智能。

　　具体来说，夏仕兵解释道，在传统产业中的高端制造业将会有投资机会。夏仕兵表示，我们在2016年投了龙利得股份、中科盛创等多个实业领域的项目，今年仍然会在这两个领域加大布局，此外也会将关注点放在技术导向型企业，包括物联网、高端制造、通信等细分领域，实现价值投资布局。

　　但值得注意的是，在传统产业的高端制造行业之外，业内也普遍认为医疗健康和人工智能在未来十年中将是最具投资价值的行业。

　　夏仕兵也有同样观点。夏仕兵表示，未来五到十年医疗健康和人工智能行业将出现爆发式增长期。

　　事实上，今年的政府工作报告中也提到对人工智能行业的看好，“要加快培育壮大新兴产业，全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做强产业集群”。人工智能已经上升到政策层面，政府的推动让人工智能技术和应用有望在未来两年实现爆发式增长。在终端领域人工智能真正得到应用，还是一个漫长的过程。

　　夏仕兵认为，那些炒作概念的商业模式将不再受到欢迎，取而代之的是真正回归到商业价值核心、盈利模式清晰明确的公司。

　　对于如何选择项目，夏仕兵表示，“首先看团队，其次看人工智能的方向，这两点都是在选择项目时需要把握的”。

　　(：DF333)