因诺资产徐书楠：量化基金发展空间广阔

　　在因诺资产看来，创新就是公司的核心竞争力。市场没有印钞机，没有任何策略可以长期保持竞争力，只有不断保持旺盛的创造力，不断推陈出新，才能改进老策略，开发新策略，在千变万化的市场中长盛不衰、基业长青。

　　严风控，造就低回撤

　　在徐书楠看来，通常会在三方面对风险进行严格控制：首先，在策略层面，要求每个策略设置严格的止损线，到达止损线即严格止损；其次，在产品层面，在预警线之上设置多道风控闸，在产品出现回撤时降低产品的波动与风险；最后，留出充分的冗余，尽量降低产品出现大的风险的概率。

　　因诺资产相信所有的风险都是概率事件，所以因诺资产尽量降低大的风险发生几率，长期就能够表现出更稳健的特征。

　　量化基金发展空间广阔，量化指数增强略胜一筹

　　量化投资作为已经在世界范围被验证的优秀的投资模式，与基本面投资并列为世界两大二级市场投资的主流方式。量化投资基于统计规律，只要相信市场不是随机波动，那么就可以被统计规律所捕捉，因此，量化投资具有坚实的发展基础。

　　徐书楠也提出，国内市场由于量化投资发展时间短，金融衍生品不发达，再加上股指期货的限制政策，量化投资还没有充分发挥出其应有的威力，没有获得广泛的认同，这需要广大量化投资者共同努力。

　　徐书楠认为指数增强策略可以作为一个很好的突破口。因为从国内外的经验来看，长期战胜指数是一件困难的事情。根据美国市场的统计，70%的主动投资基金长期跑输指数，这也是巴菲特一直号召大家投资指数基金的重要原因。在国内市场，由于市场无效波动大，因此通过量化的方法，可以相对指数获取很高的超额收益，也就是Alpha收益，通常可以高达20%以上。长期来看，即使仅维持10%的超额收益，就已经是一种非常有竞争力的投资方式了。徐书楠坚信。经过几年的发展，量化指数增强会成为一种被投资者认可的优秀投资方式。

　　在量化投资领域，因诺资产自2017年底开始看好两个领域：

　　在低风险策略领域，因诺资产看好Alpha+套利的策略组合，因为股指期货的负基差已经处于2015年9月股指期货新政以来的最好位置，因此Alpha策略的预期收益水平也高于2016年与2017年。

　　在高收益策略领域，因诺资产长期看好指数增强。但是徐书楠也指出，这并不意味因诺资产认为指数在2018年或2019年会上涨。因诺认为，一到两年的市场整体涨跌是几乎不可能准确预测的，但是，指数长期(5年以上)一定会获取相当不错的收益，这个收益本质上来源于中国社会本身的经济增长。另外，超越于指数的Alpha收益也需要时间的积累，持有时间越长，积累的Alpha收益越多，指数增强策略越适合长期持有。