耀之资产王小坚：信用债利差将阶段性稳定

　　近期信用债市场爆出个券兑付违约或存在不确定性等信用风险事件，上海耀之资产董事长王小坚对此表示，目前信用债市场风险暴露仍在持续过程中，低等级、弱资质信用债的利差调整仍没有到位，但预计到今年三四季度，信用市场有望迎来第一次利差调整的阶段性稳定期。

　　王小坚认为，目前信用债市场上仍有部分债券存在类似违约风险，这类发行人往往也存在扩张过快、债务规模大、债务结构不合理、获现能力弱、资产质量不佳等问题，甚至已出现贷款或非标融资逾期。这种情况对目前信用债市场既是压力，也是信用市场风险利差回归正常的一个过程。

　　整体而言，信用债利差在金融去杠杆、监管政策落地、信用风险暴露等因素作用下，大概率会继续分化，个券违约风险也会上升，信用债市场风险仍然等待继续出清。预计三季度到四季度，信用市场会出现第一次利差调整的阶段性稳定期，届时部分低信用评级债券的投资机会将会出现，不过民企融资的回暖预计仍需要一定时日。