国富投资陈海峰：下半年股市仍缺少赚钱效应

　　对于下半年的大类资产配置，陈海峰认为，除了少数类似中高频策略这样具有独特优势和门槛的策略之外，股市和债市仍然缺乏整体的赚钱效应，CTA(商品交易顾问)策略仍会有不错机会。

　　“股票的问题在于业绩压力，从宏观面上说，去年到今年制造业在复苏，产出缺口由负转正，本来是有利于权益投资的。但现在的变化在于，整个去杠杆过程中市场流动性缺乏，很多上市公司也被迫去杠杆，从而给它的业绩带来影响，这个预期在目前的市场中并未完全体现。因此股市很难反转，受基本面影响更可能是出现震荡，或者出现一些局部机会。”他说。

　　债券市场方面是走势分化，在去杠杆过程中，低等级信用债收益率不断提升，而金融债、利率债由于经济增长承压、上涨形势较好，这种分化的格局决定了下半年债市难有大行情。

　　“下半年我认为商品市场的结构矛盾仍然存在，只要存在结构性矛盾，它就一定有行情。从基本面方面分析，CTA策略下半年仍然是可以的。”陈海峰说。