3000点之下如何布局 这个领域具有极强的确定性

　　巴菲特说：人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。投资亦如是。

　　“很长的坡”是广阔的发展空间，“很湿的雪”是良好的发展前景。放眼望去，雪球即将在雪道中越滚越大，正如站在当前时点展望创新医药的未来。

　　首先，医药行业恰似长长的坡，可以作为资产中长期的核心配置。

　　尽管上半年已有一定涨幅，尽管近两月迎来大幅回调，医药行业更应以长期视角去观察，否则只是投机而不是投资。

　　回顾过去，医药板块确定性强，能够长期跑赢大盘。医药行业的需求稳定且刚性，与宏观经济关联度较低，是良好的资金避风港。近15年来，A股10倍以上涨幅的股票在医药行业分布最多。

　　　　最近十年，医药生物指数涨幅超过大盘200%有余

　　展望未来，医药行业正处于新周期的拐点，迎来历史性投资机会。

　　中国人口老龄化加剧，持续释放医药需求。无论外部环境如何动荡，老人越来越多是不争的事实。随着生活水平改善，人们首先愿意支付的领域就是生存与健康。

　　药政改革开启新纪元，行业处于拐点向上阶段。2016年以来，各项政策快速落地，新药审批加速、医药力度加强，推动医药行业出现重大拐点，未来将持续向好。

　　　　医药行业利润及收入增速呈现拐点向上态势

　　其次，创新医药正如湿湿的雪，是未来医药行业最为重要的投资主线。

　　创新是医药行业的核心和灵魂，人类的诸多疑难杂症唯有不断创新才能逐一攻克。

　　举个例子：癌症是人类面临的第一大绝症，常见的治疗方法是手术、化疗和放疗，疗效有限，过程痛苦。而免疫疗法的出现提供了第四种可能，如美国前总统吉米·卡特采用的PD-1免疫疗法。

　　所谓免疫疗法，是增强机体自身的免疫系统来攻击癌细胞，相比于用化学物质杀灭癌细胞的化疗等方式，副作用更小、效果更持久。

　　PD-1免疫疗法可以形象理解为：人体负责免疫的T细胞说“天王盖地虎”，正常细胞答“宝塔镇河妖”，双方即可确认是队友；但癌症细胞也学会了“宝塔镇河妖”，这时通过PD-1/PD-L1抑制剂阻止他们接头，T细胞便会对癌细胞发起攻击。

　　美国前总统吉米·卡特2015年罹患肝癌并转移到脑部，通过免疫疗法等治疗后已经痊愈。卡特使用的免疫治疗药物Keytruda于今年7月25日在国内获批上市，成为继去年Opdivo之后的第二只在国内上市的PD-1药物。

　　值得注意的是，国内药企在PD-1研发上并不落后，君实生物、信达生物、【恒瑞医药(600276)、股吧】今年上半年已递交申请，有望与上述两只全球先行者同场竞技。

　　在肿瘤免疫方面的快速追赶，是中国整个医药行业升级的缩影。我们有理由相信，中国在未来十年将从仿制药大国升级为创新药强国。

　　未来十年，肿瘤免疫、基因编辑等领域有望取得重要突破，针对癌症、HIV、乙肝、阿兹海默等研发出开创性的新药。

　　可以说，创新医药关涉人类的生命健康，投资创新医药，其实也是在投资人类的未来。

　　经过十余年的积累，我国创新医药产业呈现星火燎原之势。2020年之前预计超800个国产创新药申报临床，并陆续进入临床后期和上市阶段。创新医药正在步入高回报的黄金期，未来5-10年预计将有较多优质创新药企迅速崛起，带来丰厚的投资机会。

　　　　中国自主创新药申报大幅加速