联合利业市场观察：磨底仍在进行 等待右侧加仓

　　上周回顾：

　　经历完前一周大跌后，本周迎来了小幅反弹，上证周三985亿的成交量创了几年来最低值，市场整体波动变小。在市场观望情绪浓重的时候，有险资、外资等长期资金抄底的迹象，如估值较低的银行股受追棒。市场结构方面，公交、银行、生物制品、计算机和证券行业表现较好，视听器材、服装家纺、环保工程 、煤炭开采和燃气水务行业表现较差。全周上证综指上涨2.27%，创业板指上涨1.10%。

　　市场分析：

　　市场在年内低点附近震荡，成交量进一步萎缩，市场整体的换手率开始接近2014年2季度的低点。小级别来看，本周有一个积极信号出现，上证50站上20天均线，权重股的稳定度有所提升。从大级别来看，出现了接近底部的一些特征：1、政策底明显，财政、货币、监管明显转向宽松，并且国内外的新增资金开始逐步增持；2、上市公司的财务指标没有出现明显的恶化迹象；3、成交量持续萎缩，指数的振幅有缩小的迹象。从2008年、2011年、2015年下半年到2016年2月的几轮市场整体回调的时间长度来看，A股指数的下跌周期在8-12个月。这轮2018年2月份开始的回调，已经达到7个月。从指数的调整幅度上面看，本轮指数回调达到25%，接近2011年的回调幅度。因此，不论是时间和幅度来看，本轮下跌的风险已经大部分释放。虽然目前并没有形成反弹通道，但已经进入到投资者可以逐步买入的阶段。

　　强势的板块和个股数量很少，这与市场短期的弱势走势相对应。目前看最佳的细分板块是计算机的云服务和医药中的部分品种。

　　我们的投资策略：

　　策略上保持不变，暂时维持中低仓位，标的在强势板块中选择，等待右侧的加仓机会。

　　免责声明：市场观察仅供参考，不构成投资意见。