险资举牌是传统地产行业的告别曲

　　陈聪

　　中信证券(600030,股吧)分析师

　　保险公司看重的，并不是地产企业长期的发展空间，而是地产企业的业绩稳定性、分红潜力和低估值。地产企业的业绩稳定性来自于现有土地储备，盲目扩大资本开支反而破坏业绩稳定性。遏制资本开支，本身和绝大多数公司管理层意愿相违背，也可能意味着降低公司长期发展潜力。地产龙头估值进行纠正，这实际上说明了地产开发公司发展所处的阶段。全市场可能都不相信传统的开发模式还有继续扩大再生产的机会，再优秀的管理层可能也无法在房地产市场找到基业常青的办法。与此同时，全市场可能也不相信销售规模如此庞大的龙头地产企业，还能找到市场空前广阔的转型方向。